Wir freuen uns, dass wir nun die bereits vierte Ausgabe der IFZ Finanzierungs- und Treasurystudie veröffentlichen dürfen. Die Themen Finanzierung und Corporate Treasury Management sind nicht nur spannend, sondern wie diese Studie unseres Erachtens deutlich zeigt, zwei überaus facettenreiche Themengebiete. Es gilt weiterhin eine Vielzahl an Herausforderungen zu meistern. Der Studie liegen in Bezug auf Finanzierungen nach wie vor die folgenden Fragen zugrunde:
A. Wie viel Kapital ist für die Ausübung der Geschäftstätigkeit
erforderlich? Und
B. Wie und zu welchen Konditionen kann das benötigte Kapital beschafft
werden?
Doch Finanzierungsentscheide werden von vielen Faktoren beeinflusst und im Verlaufe des Jahres 2023 haben sich verschiedene Faktoren weiter verändert. Nachdem der im Jahr 2022 erlebte Inflationsschub Gegenmassnahmen von Zentralbanken in der Form rascher und entschiedener Leitzinserhöhungen bewirkte, begannen im Jahr 2023 und insbesondere Anfang des Jahres 2024 diverse Zentralbanken mit Zinssenkungen. Vor diesem Hintergrund beabsichtigt die vorliegende vierte Ausgabe der IFZ Finanzierungs- und Treasurystudie, die folgende Frage zu beantworten:
Wie steht es um die Liquidität sowie die Finanzierung von Schweizer Unternehmen und welche Handlungsoptionen gibt es?
Dazu werden erneut von in der Schweiz gelisteten SMI- und SPI-Unternehmen umfassende Daten zu Liquidität und Finanzierung beschafft und ausgewertet. Danach wird erstens grafisch aufgezeigt, welche Unternehmen sich in welcher Situation befinden. Zweitens wird gezeigt, was die typischen Unterschiede nach Branchen oder Grösse sind.
Wie bereits im letzten Jahr verändert, schliesst die vorliegende Untersuchung überdies weitere Themen im Bereich des Corporate Treasury Managements ein. Dazu zählt insbesondere das Working Capital Management. Insofern versucht die vorliegende Studie zudem, Antworten auf folgende Frage zu liefern:
Was sind aktuelle Entwicklungen im Corporate Treasury Management?
Mit den Gastartikeln vermittelt die Studie zudem ein umfassendes Bild über aktuelle Fakten und Trends . Die vorliegende Studie gliedert sich in die folgenden Teile:
Diese Studie soll nicht im Sinne eines universell gültigen Finanzierungsleitfadens verstanden werden. Vielmehr geht es uns darum, gezielt interessante Einblicke aus der Schweizer Finanzierungspraxis aufzuzeigen und auf aktuelle Entwicklungen hinzuweisen. Somit richtet sie sich in erster Linie an Praktiker und an Studierende sowie Kursteilnehmende in der Aus- und Weiterbildung – insbesondere der Studiengänge zum MAS Corporate Finance und zum Swiss Certified Treasurer (SCT)® am Institut für Finanzdienstleistungen IFZ der Hochschule Luzern – Wirtschaft.
Unser herzlicher Dank richtet sich an alle Autorinnen und Autoren, welche Beiträge zu dieser Studie verfasst haben. Nebst der Bewältigung ihres fordernden Tagesgeschäfts ermöglichen sie es nun, dass die interessierte Leserschaft an ihren Erfahrungen teilhaben kann. Weiter gebührt unser Dank den Partnern, die mit ihren finanziellen und ideellen Beiträgen diese Studie erst ermöglichten. Es sind dies die Hauptpartner:
die weiteren Partner:
sowie die beiden Netzwerkpartner:
Zur Sicherung der Praxisrelevanz und Plausibilität der Inhalte haben wir die Finanzierungsstudie Praktikern und Kollegen zur Durchsicht vorgelegt und Feedbacks eingeholt. Für das sehr wertvolle Feedback bedanken wir uns herzlich. Unser Dank gebührt insbesondere Dr. Andreas Neumann (Zürcher Kantonalbank).
Zusätzlich danken wir Manuel Köppel, Xhenet Stalder und Selina Vuichard. Sie haben in aufwändiger Detailarbeit die Datengrundlage geschaffen, Analysen durchgeführt und die vielen Abbildungen gelayoutet und so der Studie ein einheitliches Gesicht gegeben. Ebenso gebührt Nadine Woolley und Diana Ibishi von der Hochschule Luzern ein grosser Dank, sie haben die einzelnen Teile der Studie in minutiöser Detailarbeit formell geschliffen und zusammengefügt.
Weiter danken wir der Swiss Association of Corporate Treasurers (SwissACT) und dem CFO Forum Schweiz – CFOs. Bereits seit vielen Jahren dürfen wir – auch zur Durchführung des Studiengangs zum Swiss Certified Treasurer (SCT)® – auf die geschätzte Zusammenarbeit zählen.
Es ist uns bewusst, dass die vorliegende Studie über Weiterentwicklungspotenzial verfügt. Für zukünftige Aus-gaben der IFZ Finanzierungs- und Treasurystudie wäre es mitunter denkbar, vertiefte ökonometrische Auswertungen vorzunehmen. So könnte unter anderem untersucht werden, welche quantitativen und qualitativer Faktoren bei Finanzierungsentscheidungen auf Branchen- oder Unternehmensebene von zentraler Bedeutung sind.
Es ist uns bewusst, dass die vorliegende Studie über Weiterentwicklungspotenzial verfügt. Für zukünftige Ausgaben der IFZ Finanzierungs- und Treasurystudie wäre es mitunter denkbar, vertiefte ökonometrische Auswertungen vorzunehmen. Wir wünschen Ihnen, werte Leserinnen und Leser, viele interessante Erkenntnisse bei der Lektüre. Über Feedback und Anregungen aller Art freuen wir uns!
Prof. Dr. Thomas K. Birrer
Prof. Markus Rupp
Prof. Dr. Philipp Lütolf
Auf dieser Webseite finden Sie diverse interaktive Abbildungen. Die Webseite versteht sich als Ergänzung zur IFZ Finanzierungs- und Treasurystudie 2024. Wenn Sie mit dem Cursor über die entsprechenden Grafiken fahren bzw. hineinklicken, können Sie unter anderem:
Hinweise zu den Berechnungen und Datenquellen sind der IFZ Finanzierungsstudie zu entnehmen.
Eigenkapitalquoten über die letzten zehn Jahre
Datenquelle: Bloomberg
Eigenkapitalquoten nach Marktkapitalisierung
Datenquelle: Bloomberg
Eigenkapitalquoten nach Marktkapitalisierung über die letzten zehn Jahre.
Datenquelle: Bloomberg
Datenquelle: Bloomberg
Datenquelle: Bloomberg
Datenquelle: Bloomberg
Datenquelle: Bloomberg
Datenquelle: Bloomberg
Datenquelle: Bloomberg
Datenquelle: Bloomberg
Datenquelle: Bloomberg
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IFZ der Hochschule Luzern, thomas.birrer@hslu.ch↩︎
IFZ der Hochschule Luzern, markus.rupp@hslu.ch↩︎
IFZ der Hochschule Luzern, philipp.luetolf@hslu.ch↩︎