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von\u00a0Prof. Dr. Maurice Pedergnana F\u00fcr viele Fachleute ist klar: Die reiche Schweiz vernachl\u00e4ssigt ihren unternehmerischen Nachwuchs str\u00e4flich. \u00abBei 18 der 20 bedeutendsten Finanzierungen von Schweizer Jungunternehmen stammte der Lead-Investor letztes Jahr aus dem Ausland\u00bb, sagt etwa Maurice Pedergnana, Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer des Private-Equity-Verbandes Seca. Die Top 20 stellten 2012 rund 90% des gesamten Finanzierungsvolumens dar.<\/p>\n Es sei zwar erfreulich, wenn ausl\u00e4ndische Investoren hier aktiv w\u00fcrden. Doch der Lead-Investor nehme in der Regel Einsitz im Verwaltungsrat und habe einen bestimmenden Einfluss auf die Strategie. \u00abDie Gefahr ist gross, dass der oft rasante Ausbau bei diesen Jungfirmen dann im Ausland erfolgt und die Schweiz eine Wissens-Abwanderung erleidet\u00bb, sagt Pedergnana. In der Praxis zeige sich dies bereits: House Trip, eine Lausanner Internetfirma, die 2012 eine Kapitalspritze von 37 Mio. Fr. erhalten hat, wachse nun vor allem in London. GetYourGuide, ein Spin-off der ETH, der sich dieses Jahr eine Finanzierung von 13 Mio. Fr. sichern konnte, baue in Berlin auf.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Besonders schwierig seien f\u00fcr Jungfirmen in der Schweiz Finanzierungen zwischen 2 und 5 Mio. Fr., sagt Pedergnana. An sogenanntes Seed Capital f\u00fcr die erste Phase der Unternehmensgr\u00fcndung kommen Jungunternehmer noch verh\u00e4ltnism\u00e4ssig einfach \u2013 dank dem Engagement von Firmen wie der Z\u00fcrcher Kantonalbank, der Plattform investiere.ch und anderen. \u00abDie Finanzierung mit Seed Capital funktioniert in der Schweiz recht gut\u00bb, sagt Markus Hosang von BioMedPartners, einer Basler Firma, die 250 Mio. Fr. in Jungunternehmen der Gesundheitsbranche investiert. Das reiche aber meist nur bis zur Entwicklung eines Prototyps oder zur Schaffung eines Entwicklungskandidaten. Wenn dann die eigentliche Entwicklung anstehe \u2013 im Fall von Medikamenten die klinische Pr\u00fcfung und im Fall von neuen Ger\u00e4ten und Werkstoffen die technische Entwicklung \u2013, so w\u00fcrden Dutzende von Millionen Franken ben\u00f6tigt. \u00abDie sind auf dem Schweizer Finanzmarkt praktisch nicht aufzubringen\u00bb, so Hosang. Einige der Jungfirmen gingen in dieser Phase durch ein eigentliches \u00abTal des Todes\u00bb. \u00abIn der Schweiz gibt es hervorragende Hochschulen und zahlreiche Initiativen f\u00fcr angehende Unternehmer wie Ausbildungskampagnen, Inkubatoren und Startkapital-T\u00f6pfe\u00bb, sagt JeanPierre Vuilleumier, Leiter von CTI Invest, der wohl bekanntesten Schweizer Plattform f\u00fcr Wagniskapital. \u00abWir verleiten Menschen dazu, Jungunternehmer zu werden, um sie dann in der schwierigsten Phase nur noch ungen\u00fcgend zu unterst\u00fctzen.\u00bb Hochtechnologieunternehmen verl\u00f6ren viel zu viel Zeit mit der Kapitalsuche. \u00abAlle L\u00e4nder um uns herum kennen eine staatliche Anschubfinanzierung f\u00fcr StartupUnternehmen, nur die Schweiz nicht\u00bb, beklagt Vuilleumier.<\/p>\n Tats\u00e4chlich kennen praktisch alle Industriel\u00e4nder und viele Schwellenl\u00e4nder, von den USA \u00fcber Brasilien und China bis Japan, staatliche Wagniskapitalbeteiligungen. In der EU gibt es laut Pedergnana ein Volumen an Wagniskapital von 7 Mrd. \u20ac, 70% davon stammten aus staatlichen Quellen. Ein grosser Player ist der mit EU-Geldern gespeiste Europ\u00e4ische Investmentfonds (EIF). Er investiert nicht direkt, sondern vergibt Geld an Venture-Capital-Firmen, die dann aber Auflagen bekommen, wie und vor allem wo sie dieses Geld anlegen k\u00f6nnen. Sobald sich der EIF an einem Fonds beteiligt, muss dieser den Hauptteil seiner Investments im EU-Raum t\u00e4tigen. \u00abEine Schweizer Firma hat immer eine zus\u00e4tzliche H\u00fcrde bei vielen Investoren\u00bb, sagt ein langj\u00e4hriger Medtech-Investor. \u00abDiese investieren eigentlich gerne in der Schweiz, aber sie m\u00fcssen sich an die Regeln halten.\u00bb<\/p>\n Die Fachleute sind sich nicht immer einig in der Problemanalyse. Einige sehen ausl\u00e4ndische Investoren als Problem, andere begr\u00fcssen deren Engagement ausdr\u00fccklich. Einige rufen nach dem Staat als Wagniskapital-Investor, anderen ist Steuergeld eher suspekt. Doch der gemeinsame Nenner ist klar: \u00abIn der Branche sind wir uns einig, dass es zus\u00e4tzliche Mittel f\u00fcr Jungunternehmen braucht\u00bb, sagt Markus Hosang. \u00abEs gibt viele gute Projekte, die nicht alle gef\u00f6rdert werden k\u00f6nnen.\u00bb Hosang hat keine Angst vor Konkurrenz. \u00abWir als Venture-Capital-Firma h\u00e4tten noch so gerne mehr Wagniskapitalfonds in der Schweiz.\u00bb Diese w\u00fcrden keine Konkurrenz darstellen, im Gegenteil: \u00abWir k\u00f6nnen die Entwicklungsarbeiten in einer Pharmaoder Medtech-Firma nicht allein finanzieren, sondern sind immer auf Syndikatspartner angewiesen.\u00bb<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Nun wird die Branche aktiv. Man wolle einen Schweizer Innovationsfonds f\u00fcr Fr\u00fchphasen-Finanzierungen (Early Stage) lancieren und zun\u00e4chst Unternehmen und Pensionskassen f\u00fcr die Idee gewinnen, sagt Jean-Pierre Vuilleumier. \u00abWenn wir verbindliche Zusagen in der H\u00f6he von 200 bis 300 Mio. Fr. haben, werden wir beim Staat anklopfen und erg\u00e4nzend um Geld oder Garantien nachfragen.\u00bb Das Konzept f\u00fcr den Fonds sei praktisch fertiggestellt. Der Schweizer Innovationsfonds soll als Co-Investor auftreten und ein Drittel bis maximal die H\u00e4lfte einer Finanzierung vornehmen k\u00f6nnen \u2013 falls Investoren bereit sind, ein Jungunternehmen zu finanzieren. \u00abWir haben nicht im Sinn, einen klassischen Venture-Capital-Fonds zu schaffen. Weil der Fonds nur erg\u00e4nzend zu privaten oder institutionellen Investoren auftritt, gen\u00fcgt eine vereinfachte Pr\u00fcfung\u00bb, so Vuilleumier. Parallel dazu arbeiten einige Schweizer Unternehmer und Fachleute, die vorerst nicht in Erscheinung treten wollen, am Projekt Zukunftsfonds Schweiz. Dieser soll als Fund-of-Funds in hochspezialisierte Wagniskapitalfonds in Bereichen wie Biotechnologie, Werkstoff- und Nanotechnologie, Medtech oder Greentech anlegen. Diese wiederum investieren in Jungunternehmen. Weil es sich um langfristige Anlagen handelt, sollen Pensionskassen und Lebensversicherungen, die \u00fcber langfristige Mittel verf\u00fcgen, zur Finanzierung des Fonds ermuntert werden. Auch die Einnahmen einer eventuellen Erbschaftssteuer d\u00fcrften laut den Promotoren nicht in den Konsum fliessen, sondern sollen Arbeitspl\u00e4tze f\u00fcr k\u00fcnftige Generationen sichern.<\/p>\n Das k\u00f6nnte Sie ebenfalls interessieren:
\n<\/a><\/em>Dozent und Studienleiter am\u00a0Institut f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ<\/a><\/em><\/p>\n![\"1\"](\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2013\/02\/17.jpg\")
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