{"id":11312,"date":"2013-09-13T15:39:45","date_gmt":"2013-09-13T13:39:45","guid":{"rendered":"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/?p=11312"},"modified":"2020-05-20T14:12:32","modified_gmt":"2020-05-20T12:12:32","slug":"twitter-goes-public","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/2013\/09\/13\/twitter-goes-public\/","title":{"rendered":"Twitter goes public"},"content":{"rendered":"

\"1\"<\/a><\/p>\n

von\u00a0Prof. Dr. Maurice Pedergnana
\n<\/a>Dozent und Studienleiter am\u00a0Institut f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ<\/a><\/p>\n

Twitter plant seinen B\u00f6rsengang. Der amerikanische Kurznachrichtendienst reichte gestern bei der B\u00f6rsenaufsicht SEC einen vertraulichen Antrag auf Neuemission ein. F\u00fcr die Technologiebranche bedeutet dies wohl das wichtigste Ereignis seit dem B\u00f6rsengang von Facebook. Twitter hat sich rund um den Globus zu einem h\u00e4ufig eingesetzten Kommunikationsmittel entwickelt.\u00a0\u00a0Twitter wird von\u00a0Privatpersonen, Organisationen, Unternehmen und Massenmedien als Plattform zur Verbreitung von kurzen Textnachrichten\u00a0(Tweets)<\/i>\u00a0im Internet genutzt.\u00a0Private Investoren bewerten Twitter mit mehr als USD 10 Mrd.<\/p>\n

Prof. Dr. Maurice Pedergnana<\/a> erl\u00e4utert im Interview mit dem Tagesanzeiger online, wie ein Debakel wie beim Facebook-B\u00f6rsengang verhindert werden kann und wieviel die Banken verdienen werden.<\/p>\n

\u00a0\"1\"<\/a><\/p>\n

Tagesanzeiger: Twitter will jetzt auch an die B\u00f6rse. Ist das Umfeld f\u00fcr B\u00f6rseng\u00e4nge momentan besonders gut?<\/b><\/em><\/p>\n

Ja. Viele amerikanische Kunden haben bislang ein \u00fcberraschend gutes B\u00f6rsenjahr erfahren. Die Bewertungen liegen hoch, insbesondere f\u00fcr Unternehmen, die eine ganze Branche aufw\u00fchlen k\u00f6nnten. Dazu z\u00e4hlen nicht nur Amazon und Facebook, deren Bewertungen astronomisch sind. Das gilt auch f\u00fcr andere Unternehmen wie Gilead, ein Biotechkonzern, oder Tesla Motors, den jungen Elektroautomobilhersteller, der immer noch Verluste schreibt. Aufgrund von hohen Zukunftserwartungen erfahren solche Firmen eine unglaublich hohe Bewertung.<\/p>\n

Tagesanzeiger:\u00a0<\/b>\u00dcber einen B\u00f6rsengang von Twitter wurde schon l\u00e4nger spekuliert. Wieso geht Twitter gerade jetzt an die B\u00f6rse?<\/b><\/em><\/p>\n

Eine wichtige Rolle spielen die bisherigen Eigent\u00fcmer, wie etwa die Beteiligungsgesellschaft Black Rock. Diese Firmen sind auf regelm\u00e4ssige B\u00f6rseng\u00e4nge ihrer Beteiligungen angewiesen, um eine entsprechende Rendite zu erzielen. Lukrativ ist der B\u00f6rsengang zudem f\u00fcr die Investmentbanken. Ihnen kommt ein B\u00f6rsengang stark entgegen, weil ein solcher sehr eintr\u00e4glich ist. Je nachdem, wie viele Aktien Twitter an die B\u00f6rse bringt, rechne ich mit Einnahmen f\u00fcr die beteiligten Banken zwischen 50 und 250 Millionen Dollar.<\/p>\n

Tagesanzeiger:\u00a0<\/b>Gelingt der B\u00f6rsengang von Twitter, ist dann mit einer Welle weiterer IPOs im Technologiesektor zu rechnen?<\/b><\/em><\/p>\n

Das w\u00e4re sicher ein positives Signal f\u00fcr viele Jungunternehmen. Allerdings m\u00fcssen sich diese auch immer die Frage stellen, ob f\u00fcr sie der Verkauf an ein gr\u00f6sseres Unternehmen oder ein B\u00f6rsengang der bessere Weg ist. Denn an K\u00e4ufern fehlt es nicht. Viele Technologiekonzerne wie Google, Microsoft oder Cisco t\u00e4tigen j\u00e4hrlich 30 bis 60 \u00dcbernahmen, darunter sind viele Jungunternehmen. Rund 90 Prozent der Start-ups werden \u00fcbernommen und gehen nicht an die B\u00f6rse.<\/p>\n

\"2\"<\/a><\/p>\n

Tagesanzeiger:\u00a0<\/b>Der Facebook-B\u00f6rsengang geriet zu einem Debakel, was muss Twitter tun, um dies zu verhindern?<\/b><\/em><\/p>\n

Facebook hat im Vorfeld des B\u00f6rsengangs zu grosse Versprechungen gemacht. Twitter sollte deshalb bei der Bewertung des Unternehmens zur\u00fcckhaltender sein. Wichtig w\u00e4re auch, dass sich das Management und wichtige Aktion\u00e4re verpflichten, mit einem gewissen Teil einige Jahre weiterhin investiert zu bleiben. Das w\u00e4re ein starkes Signal, um zu zeigen, dass die Unternehmensleitung und wichtige Investoren an den langfristigen Erfolg der Firma glauben.<\/p>\n

Tagesanzeiger:\u00a0<\/b>Twitter hat bei der B\u00f6rsenaufsicht SEC einen vertraulichen Antrag f\u00fcr den B\u00f6rsengang eingereicht. Was ist der Vorteil dieses Vorgehens?<\/b><\/em><\/p>\n

Twitter muss so in einem ersten Schritt keine konkreten Zahlen wie Umsatz oder Gewinnprognosen vorlegen. Dies wird erst drei Wochen vor dem B\u00f6rsengang n\u00f6tig. So kann man mit wichtigen Anlegern wie Pensionskassen vertrauliche Gespr\u00e4che f\u00fchren, und damit das Interesse an einem B\u00f6rsengang besser absch\u00e4tzen. W\u00fcrde Twitter feststellen, dass das Interesse gering ist, liesse sich der B\u00f6rsengang auch absagen.<\/p>\n

Tagesanzeiger:\u00a0<\/b>Was k\u00f6nnte denn bis zum B\u00f6rsengang noch passieren, dass dieser noch abgesagt wird?<\/b><\/em><\/p>\n

Wenn es in den n\u00e4chsten Monaten nicht zu einem markanter Konjunktureinbruch kommt, sehe ich eigentlich keine H\u00fcrden f\u00fcr Twitter. Die Investorengemeinde f\u00fcr solche Firmen ist gross genug. Viele Fonds, die in Jungunternehmen investieren, k\u00f6nnen gar keine neuen Kunden mehr aufnehmen. Diesen bleibt dann nur die M\u00f6glichkeit, beim IPO oder gleich danach in fantasievolle Jungunternehmen zu investieren.<\/p>\n

Tagesanzeiger:\u00a0<\/b>Rechnen Sie mit einem \u00e4hnlichen Ansturm wie bei Facebook?<\/b><\/em><\/p>\n

Ich rechne insgesamt mit einer tieferen Nachfrage, vor allem ausserhalb der USA. Das Gesch\u00e4ftsmodell von Twitter ist etwas anspruchsvoller, der Zusammenbruch nach dem B\u00f6rsengang von Facebook hat auch einige Anleger erschreckt.<\/p>\n

 <\/p>\n

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\nKlicken Sie weiter – die Geschichte von Twitter (kurz, knapp und knackig)<\/p>\n

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