{"id":11794,"date":"2013-12-09T07:00:00","date_gmt":"2013-12-09T06:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/?p=11794"},"modified":"2020-05-20T14:53:02","modified_gmt":"2020-05-20T12:53:02","slug":"going-private-vs-staying-public","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/2013\/12\/09\/going-private-vs-staying-public\/","title":{"rendered":"Going Private vs. Staying Public"},"content":{"rendered":"<p><a href=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2013\/12\/12341.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone  wp-image-11799\" alt=\"1234\" src=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2013\/12\/12341.jpg\" width=\"104\" height=\"140\" \/><\/a><\/p>\n<p>von <a href=\"http:\/\/www.hslu.ch\/hochschule-luzern\/h-ueber-uns\/h-person.htm?id_person=1011188&amp;id_teilschule=25650&amp;row=1\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Prof. Dr. Philipp L\u00fctolf<br \/>\n<\/a>Dozent und Studienleiter am Institut f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ<\/p>\n<p>Das Umfeld f\u00fcr b\u00f6rsenkotierte Unternehmen ver\u00e4ndert sich laufend. Die Anspr\u00fcche von Investoren, B\u00f6rse und Gesetzgeber steigen zunehmend. Im Jahr 2003 initiierten innert kurzer Zeit einige Gesellschaften ein Going Private, was uns zur Publikation einer Studie \u201eGoing Private vs. Staying Public\u201c in der Schriftenreihe des Instituts f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ der Hochschule Luzern bewog. Seither ist nun eine Dekade mit weiter steigender Regulierung verstrichen. In vielen Unternehmen besch\u00e4ftigen sich die Entscheidungstr\u00e4ger nach wie vor mit der Fragestellung \u201eGoing Private vs. Staying Public\u201c. Anl\u00e4sslich des 10 j\u00e4hrigen Jubil\u00e4ums unserer Studie entschieden wir uns f\u00fcr eine Publikation \u00fcber den Wandel der Rahmenbedingungen f\u00fcr b\u00f6rsenkotierte Unternehmen w\u00e4hrend einer Dekade.\u00a0Ziel der Erhebung war es herauszufinden, wie kotierte Gesellschaften die Gr\u00fcnde f\u00fcr ein Staying Public bzw. f\u00fcr ein allf\u00e4lliges Going Private derzeit einsch\u00e4tzen. Der R\u00fccklauf der Umfrage lag bei knapp einem Drittel. Die befragten CFO wurden gebeten, die m\u00f6glichen Motive f\u00fcr den einen oder anderen Weg entsprechend zu beurteilen. Der Vergleich mit der 2003 publizierten Studie erlaubt R\u00fcckschl\u00fcsse auf Ver\u00e4nderungen \u00fcber die vergangene Dekade.<\/p>\n<p style=\"text-align: center\">\u00a0<a href=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2013\/12\/12.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter  wp-image-11797\" alt=\"12\" src=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2013\/12\/12.jpg\" width=\"343\" height=\"491\" srcset=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2013\/12\/12.jpg 490w, https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2013\/12\/12-209x300.jpg 209w\" sizes=\"auto, (max-width: 343px) 100vw, 343px\" \/><\/a><\/p>\n<p>Damit eine Aktie f\u00fcr institutionelle Anleger als liquide qualifiziert wird, sollte der Marktwert der Titel im Free Float laut einer Faustregel mindestens 100 Mio. bis 150 Mio. Fr. betragen. Der Anteil jener Gesellschaften, welche diese Schwelle nicht erreichen, ist \u00fcber die vergangenen zehn Jahre deutlich gesunken. Daf\u00fcr gibt es zwei Hauptgr\u00fcnde: Zum einen haben sich einige kleine Gesellschaften von der B\u00f6rse zur\u00fcckgezogen, zum anderen ist zu ber\u00fccksichtigen, dass der SPI-Extra selbst ohne Dividendenreinvestition \u00fcber die letzte Dekade um 60% gestiegen ist. Dies hat daf\u00fcr gesorgt, dass das Argument \u00abtiefes Handelsvolumen \u00bb gegen\u00fcber 2003 als Grund f\u00fcr ein Going Private an Bedeutung verloren hat. F\u00fcr 45% der Gesellschaften sind die geringe Handelst\u00e4tigkeit und die damit verbundene mangelnde Attraktivit\u00e4t f\u00fcr institutionelle Anleger dennoch ein m\u00f6glicher Grund f\u00fcr einen allf\u00e4lligen B\u00f6rsenr\u00fcckzug.<\/p>\n<p><strong>Interesse geweckt?<\/strong><br \/>\nLesen Sie weiter &#8211; den gesamten Artikel von <a href=\"http:\/\/www.hslu.ch\/hochschule-luzern\/h-ueber-uns\/h-person.htm?id_person=1011188&amp;id_teilschule=25650&amp;row=1\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Prof. Dr. Philipp L\u00fctolf<\/a> und Dr. Andreas Neumann aus der Neuen Z\u00fcrcher Zeitung NZZ finden Sie\u00a0<a href=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2013\/12\/nzz__Do_20131128_KSKAN_08-02.pdf\">hier<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>von Prof. Dr. Philipp L\u00fctolf Dozent und Studienleiter am Institut f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ Das Umfeld f\u00fcr b\u00f6rsenkotierte Unternehmen ver\u00e4ndert sich laufend. 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