{"id":11955,"date":"2014-02-05T18:41:13","date_gmt":"2014-02-05T17:41:13","guid":{"rendered":"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/?p=11955"},"modified":"2020-05-20T14:52:41","modified_gmt":"2020-05-20T12:52:41","slug":"wenn-boersenpraesenz-zu-teuer-wird","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/2014\/02\/05\/wenn-boersenpraesenz-zu-teuer-wird\/","title":{"rendered":"Wenn B\u00f6rsenpr\u00e4senz zu teuer wird"},"content":{"rendered":"

\"1234\"<\/a><\/p>\n

von\u00a0Prof. Dr. Philipp L\u00fctolf
\n<\/a>Dozent und Studienleiter am Institut f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ<\/p>\n

Um die Aufmerksamkeit von Anlegern zu erlangen, braucht es nicht nur eine attraktive \u00abInvestment Story\u00bb, sondern auch ausreichend Marktliquidit\u00e4t. Einer Faustregel zufolge ist diese f\u00fcr institutionelle Investoren gen\u00fcgend, falls der Marktwert der Aktien im Free Float mindestens 150 Mio. Fr. betr\u00e4gt. F\u00fcr Gesellschaften, die diesen Wert deutlich verfehlen, d\u00fcrfte die Eigenmittelbeschaffung \u00fcber den Kapitalmarkt trotz Kotierung unter Umst\u00e4nden erschwert sein. Privatanleger halten im Schnitt zwar 35 bis 40% an Schweizer Small und Mid Caps. Bei Kapitalerh\u00f6hungen ist der Anteil der Institutionellen in der Regel jedoch h\u00f6her. Falls die Kapitalbeschaffung unm\u00f6glich oder nur unter erschwerten Umst\u00e4nden durchf\u00fchrbar ist, sollte sich der Emittent fragen, wozu er die Kosten des Being Public auf sich nimmt. Sie k\u00f6nnen sich f\u00fcr Small und Mid Caps schnell auf 0,5 bis 1 Mio. Fr. belaufen. Auf der Erfolgsrechnung von Unternehmen mit einem niedrigen absoluten Jahresgewinn lasten die Kosten besonders schwer.<\/p>\n

\u00a0\"1\"<\/a><\/p>\n

Vor zehn Jahren hat das Institut f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ der Hochschule Luzern eine Studie zu potenziellen Kandidaten f\u00fcr ein Going Private bzw. f\u00fcr den R\u00fcckzug von der SIX Swiss Exchange publiziert. Grundgesamtheit waren Small und Mid Caps unter Ausklammerung der Finanz- und der Immobilienbranche. Wende nicht ausgeschlossen Die Identifikation von Going-Private-Kandidaten ist schwierig, da viele Faktoren von aussen nicht eingesch\u00e4tzt werden k\u00f6nnen. Als Kandidat galten in der IFZ-Studie Unternehmen mit einem Jahresgewinn (Durchschnitt der letzten drei Jahre) unter 50 Mio. Fr. und einem Marktwert des Streubesitzes (Free Float) von weniger als 150 Mio. Fr. Das dritte Kriterium war ein Hauptaktion\u00e4r mit mehr als 50% der Stimmrechte. In diesem Fall d\u00fcrfte die Wahrscheinlichkeit steigen, dass den \u00fcbrigen Aktion\u00e4ren ein \u00f6ffentliches Kaufangebot unterbreitet wird. In der Tabelle 2 sind die 37 Going-Private-Kandidaten aus dem Jahr 2003 aufgef\u00fchrt. Davon sind 17 heute nicht mehr an der SIX Swiss Exchange kotiert. Dies entspricht einer Trefferquote von 46%. Am meisten profitieren von einem B\u00f6rsenr\u00fcckzug die Gesellschaften in der oberen linken Ecke mit einem Gewinn unter 5 Mio. Fr. und einem Free Float unter 25 Mio. Fr. (Trefferquote von 77%).<\/p>\n

Interesse geweckt?<\/strong>
\nLesen Sie weiter – den gesamten Artikel von Prof. Dr. Philipp L\u00fctolf<\/a>\u00a0finden Sie\u00a0hier<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

von\u00a0Prof. Dr. Philipp L\u00fctolf Dozent und Studienleiter am Institut f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ Um die Aufmerksamkeit von Anlegern zu erlangen, braucht es nicht nur eine attraktive \u00abInvestment Story\u00bb, sondern auch ausreichend Marktliquidit\u00e4t. Einer Faustregel zufolge ist diese f\u00fcr institutionelle Investoren gen\u00fcgend, falls der Marktwert der Aktien im Free Float mindestens 150 Mio. Fr. betr\u00e4gt. 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