{"id":17083,"date":"2017-11-02T13:40:22","date_gmt":"2017-11-02T12:40:22","guid":{"rendered":"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/?p=17083"},"modified":"2026-02-11T14:52:41","modified_gmt":"2026-02-11T13:52:41","slug":"nach-35-jahren-droht-nun-die-zinswende","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/2017\/11\/02\/nach-35-jahren-droht-nun-die-zinswende\/","title":{"rendered":"Prof. Dr. Maurice Pedergnana: Nach 35 Jahren droht nun die Zinswende"},"content":{"rendered":"\n<p>von <a rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/www.hslu.ch\/de-ch\/hochschule-luzern\/ueber-uns\/personensuche\/profile\/?pid=242\" target=\"_blank\">Prof. Dr. Maurice Pedergnana<\/a>, Dozent im<a rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/www.hslu.ch\/de-ch\/wirtschaft\/institute\/ifz\/?sourceurl=\/ifz\" target=\"_blank\">Institut f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ<\/a><\/p>\n\n\n\n\n\n<p>Entweder sind deren Eigent\u00fcmer bereits in den Winterschlaf getreten, oder es tritt wieder einmal das ein, was typisch und zugleich gef\u00e4hrlich ist: Man beobachtet vielleicht die letzten Monate, bestenfalls die letzten Quartale, und wenn diese keine Ver\u00e4nderung anzeigen, wird einfach davon ausgegangen, dass der gegenw\u00e4rtige Zustand auch weiterhin anh\u00e4lt.<\/p>\n\n\n\n<p>Man braucht allerdings nicht ein Nobelpreistr\u00e4ger in Wirtschaftswissenschaften zu sein, um das gegenw\u00e4rtige Zinsniveau als \u00e4ussert instabil zu beurteilen. Es ist aus einer globalen Notoperation entstanden, und das Vorgehen war \u00e4usserst unkonventionell. Jetzt folgt schrittweise der Weg zur\u00fcck in die Normalit\u00e4t.<\/p>\n\n\n\n<p>Ziemlich sicher stehen wir mitten in einem s\u00e4kularen Wendeman\u00f6ver. Nach einem 35-j\u00e4hrigen Trend der Zinssenkung wird die Wende jeden Tag augenf\u00e4lliger. Damit mutieren insbesondere die langfristigen risikolosen Zinspapiere (z. B. Staatsanleihen) zu zinslosen Risikopapieren. Absicherung k\u00f6nnte bald stark nachgefragt werden \u2013 von allen Seiten. Nehmen \u00dcberlegungen zu steigenden Zinsen in der Medienberichterstattung zu, beginnt die Nervosit\u00e4t erst recht. Doch droht nicht nur ein Schneebrett, sondern eine grosse Lawine, in der immer mehr mitgerissen werden.<\/p>\n\n\n\n<p>Das wird die Zinsen rascher in die H\u00f6he treiben als von den allermeisten erwartet. Dies wird gewiss eintreten, aber den Zeitpunkt kennen wir nicht. Es kann im ersten Quartal 2018 oder auch im letzten sein. Dann werden wir immer noch weit von \u00abnormalen\u00bb Zinsen entfernt sein. Sicher ist: So g\u00fcnstig wie heute wird man sich bald nicht mehr absichern k\u00f6nnen.<\/p>\n\n\n\n<p>Die ganze Kolumne, welche in der Luzerner Zeitung am Samstag, 28. Oktober 2017 erschienen ist, lesen Sie <a rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2017\/11\/Pedergnana-Nach-35-Jahren-droht-nun-die-Zinswende.pdf\" target=\"_blank\">hier<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die Zinsen sind aus historischer Sicht nicht nur tief, sondern verharren in der Schweiz schon einige Zeit im negativen Territorium. Etwa 50 Prozent des Volumens aller 1308 Schweizer Frankenanleihen im Swiss Bond Index verf\u00fcgt \u00fcber eine negative Rendite bis zur F\u00e4lligkeit.<\/p>\n","protected":false},"author":257,"featured_media":17086,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":"","_links_to":"","_links_to_target":""},"categories":[407,854975,561,390375],"tags":[],"class_list":["post-17083","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financial-markets","category-ifz-in-den-medien","category-kolumne","category-risk-management"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.5 - 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