{"id":17374,"date":"2018-02-26T10:00:12","date_gmt":"2018-02-26T09:00:12","guid":{"rendered":"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/?p=17374"},"modified":"2026-02-11T14:52:41","modified_gmt":"2026-02-11T13:52:41","slug":"gemeinden-erhoehen-bei-tiefem-zinsniveau-ihr-kreditvolumen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/2018\/02\/26\/gemeinden-erhoehen-bei-tiefem-zinsniveau-ihr-kreditvolumen\/","title":{"rendered":"Gemeinden erh\u00f6hen bei tiefem Zinsniveau ihr Kreditvolumen"},"content":{"rendered":"\n

von Prof. Dr. Christoph Lengwiler<\/a>, Dozent, und Stefan Grob<\/a>, Masterassistent, am Institut f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ<\/a><\/p>\n\n\n\n

Die Gemeinden haben vom sinkenden Zinsniveau profitiert. Obwohl sie im Durchschnitt h\u00f6here Schulden haben als vor drei Jahren, ist der j\u00e4hrliche Zinsaufwand in diesem Zeitraum weiter gesunken. Im Hinblick auf die erforderliche Flexibilit\u00e4t und das Risiko von Zinserh\u00f6hungen weisen die Schulden der Gemeinden eine gute F\u00e4lligkeitsstruktur mit gestaffelten Zinsbindungsfristen auf.<\/p>\n\n\n\n

Das Institut f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ der Hochschule Luzern untersuchte zum f\u00fcnften Mal die Finanzierung von mittelgrossen Gemeinden. Die Studie \u00fcber die Finanzierung der mittelgrossen Gemeinden per Ende 2016 wurde von Prof. Dr. Christoph Lengwiler <\/a>und Stefan Grob <\/a>verfasst. 204 der 368 Deutschschweizer Gemeinden mit 4\u02bc000 bis 30\u02bc000 Einwohnern lieferten Daten, was einer R\u00fccklaufquote von 55.4 Prozent entspricht. Das per Ende 2016 analysierte Kreditvolumen lag bei 4.8 Milliarden Franken.<\/p>\n\n\n\n

Die Studie kann f\u00fcr CHF 290.- <\/strong>beim Institut f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ der Hochschule Luzern bestellt werden. E-Mail an: stefan.grob@hslu.ch<\/a><\/p>\n\n\n\n

Marktanteile
<\/strong>Aus der Studie geht hervor, dass die bedeutendsten Finanzierungspartner der Gemeinden einem Anteil von 62.1% am erfassten Kreditvolumen klar die Banken sind. Die SUVA und die Pensionskassen weisen jedoch bei der aktuellen Erhebung im Vergleich mit den Studien aus fr\u00fcheren Jahren h\u00f6here Marktanteile aus. Die Versicherungen hingegen haben sich in den letzten Jahren vermehrt aus dem Markt zur\u00fcckgezogen.<\/p>\n\n\n\n

In Abbildung 1 wird ersichtlich, dass die PostFinance ihren Marktanteil in den letzten Jahren sukzessive ausgebaut hat. Sie konnte seit der letzten Erhebung per Ende 2013 den Marktanteil am st\u00e4rksten erh\u00f6hen. Die Kantonalbanken bauten zwar ihr Marktvolumen aus, haben jedoch leicht an Marktanteilen verloren. Die UBS und die Auslandbanken haben sich kontinuierlich aus dem Markt zur\u00fcckgezogen.<\/p>\n\n\n\n

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Abbildung 1: Anteil Kreditvolumen Banken am gesamten Kreditvolumen \u2013 Vergleich mit fr\u00fcheren Studien<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Finanzierungsarten
<\/strong>Gem\u00e4ss der Studie finanziert sich die Median-Gemeinde zu 100% mit Festzinsdarlehen. Festzinsdarlehen machen 84% des erfassten Kreditvolumens aus. Immer beliebter werden die kurzfristigen festen Vorsch\u00fcsse (Laufzeit bis zu 1 Jahr). Bei der Studie per Ende 2007 betrug deren Anteil am Gesamtvolumen noch 1.8%. Per Ende 2016 machen feste Vorsch\u00fcsse bereits 9.5% des erfassten Kreditvolumens aus. Grund f\u00fcr diesen Anstieg ist wohl das stark gesunkene Zinsniveau. Die Zinss\u00e4tze f\u00fcr feste Vorsch\u00fcsse liegen gegenw\u00e4rtig nahe bei null Prozent oder gar im Negativbereich. Weiter ziehen die Gemeinden innerhalb der Rahmenkreditvertr\u00e4ge die festen Vorsch\u00fcsse wohl aus Kostengr\u00fcnden den Kontokorrentkrediten vor.<\/p>\n\n\n\n

Laufzeiten
<\/strong>Die Gemeinden weisen insgesamt eine gute F\u00e4lligkeitsstruktur auf. Die Kredite der untersuchten Gemeinden verfallen gestaffelt. Im Jahr 2017 wurde rund ein F\u00fcnftel des Ende 2016 ausstehenden Kreditvolumens f\u00e4llig, in den Folgejahren waren es j\u00e4hrlich rund 5% bis 10% des erfassten Kreditvolumens. Die F\u00e4lligkeiten sind also gut gestaffelt und im Durchschnitt k\u00f6nnen die Gemeinden jedes Jahr je nach Liquidit\u00e4tssituation entscheiden, ob sie die f\u00e4lligen Kredite erneuern oder zur\u00fcckzahlen wollen. Da die F\u00e4lligkeiten der Festzinsdarlehen, welche eine durchschnittliche Laufzeit von 8.4 Jahren haben, auf der Zeitachse gestaffelt sind, w\u00fcrde zudem ein Anstieg des Zinsniveaus erst mit starker zeitlicher Verz\u00f6gerung auf den Zinsaufwand durchschlagen.<\/p>\n\n\n\n

Verzinsung
<\/strong>Die durchschnittliche Verzinsung s\u00e4mtlicher Kreditpositionen aller Gemeinden liegt bei der aktuellen Erhebung bei 1.15%. Wie Abbildung 2 illustriert, werden Festzinsdarlehen bei der aktuellen Erhebung zu durchschnittlich 1.29% verzinst. Die Durchschnittsverzinsung von festen Vorsch\u00fcssen liegt gar bei negativen -0.19%. Das heisst, dass die Gemeinden mit Kreditaufnahmen Zinsertr\u00e4ge generieren.<\/p>\n\n\n\n

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Abbildung 2: Durchschnittliche Verzinsung je Finanzierungsart – Vergleich mit fr\u00fcheren Studien<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Die Studie \u00fcber die Finanzierung der mittelgrossen Gemeinden per Ende 2016 wurde von Prof. Dr. Christoph Lengwiler <\/a>und Stefan Grob <\/a>verfasst. Sie kann f\u00fcr CHF 290.- <\/strong>beim Institut f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ der Hochschule Luzern bestellt werden. E-Mail: stefan.grob@hslu.ch<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Der Markt f\u00fcr Gemeindefinanzierungen hat sich in den letzten Jahren stark ver\u00e4ndert. Dies geht aus der aktuellsten Erhebung \u00fcber die Finanzierung von mittelgrossen Gemeinden hervor, welche die Hochschule Luzern bereits zum f\u00fcnften Mal durchgef\u00fchrt hat. W\u00e4hrend einige Finanzmarktteilnehmer ihre Marktanteile vergr\u00f6ssert haben, ziehen sich andere tendenziell aus dem Markt zur\u00fcck.<\/p>\n","protected":false},"author":257,"featured_media":17392,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":"","_links_to":"","_links_to_target":""},"categories":[406,146,854975,4241],"tags":[],"class_list":["post-17374","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allgemeines","category-forschung","category-ifz-in-den-medien","category-studien"],"acf":[],"yoast_head":"\nGemeinden erh\u00f6hen bei tiefem Zinsniveau ihr Kreditvolumen - 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