{"id":17639,"date":"2018-07-03T13:30:35","date_gmt":"2018-07-03T11:30:35","guid":{"rendered":"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/?p=17639"},"modified":"2026-02-11T14:52:41","modified_gmt":"2026-02-11T13:52:41","slug":"prof-dr-maurice-pedergnana-aengstliche-investoren-bremsen-expansionsplaene","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/2018\/07\/03\/prof-dr-maurice-pedergnana-aengstliche-investoren-bremsen-expansionsplaene\/","title":{"rendered":"Prof. Dr. Maurice Pedergnana: \u00c4ngstliche Investoren bremsen Expansionspl\u00e4ne"},"content":{"rendered":"\n

von Prof. Dr. Maurice Pedergnana<\/a>, Dozent am Institut f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ<\/a><\/p>\n\n\n\n\n\n

Auch in Europa bewegt sich die Wirtschaft wieder auf Kurs. Nach der kurzen Rezession von 2011\/12 wuchs die reale Wirtschaft zun\u00e4chst in einem Schneckentempo. Erst allm\u00e4hlich hat sich die wirtschaftliche Verfassung verbessert. In den Jahren 2016\/17 resultierte jeweils eine \u00fcberraschend hohe Expansion, die \u00fcber jener der USA lag. Die konjunkturellen Signale in Europa bleiben anhaltend gut. Die Besch\u00e4ftigungslage entwickelte sich auf ein Rekordhoch, und Fachkr\u00e4fte sind von Portugal bis Finnland zur Mangelware geworden. Durch eine erh\u00f6hte Kreditvergabe werden die Investitionsabsichten finanziert, aber durch die Bankenregulierung wird ein europ\u00e4isches Unternehmen vermehrt den Kapitalmarkt in Anspruch nehmen m\u00fcssen, um alle zukunftstr\u00e4chtigen Pl\u00e4ne zu realisieren.<\/p>\n\n\n\n

Die EZB kaufte als wichtiges Instrument ihrer expansiven Geldpolitik Staats- und Unternehmensanleihen. Inzwischen wurde dies stark gek\u00fcrzt und endet in sechs Monaten. Die weniger expansive Geldpolitik d\u00fcrfte sich im kommenden Jahr fortsetzen.<\/p>\n\n\n\n

Das kommt in eine schwierige Phase, denn ein Grossteil der Investoren ist skeptisch gegen\u00fcber Anleihen geworden. Bei Schweizer Pensionskassen liegt der Anteil mit gut 40 Prozent so tief wie noch nie. Es gibt inzwischen einige Beispiele von Anleihen, deren Emission in j\u00fcngster Zeit abgesagt werden musste. Was vor einigen Monaten noch problemlos platziert werden konnte, trifft heute auf eine skeptische Anlegerschaft. Zur Verunsicherung \u00fcber Zinsen f\u00fchren die anhaltenden Handelskonflikte der US-Regierung insbesondere mit China und Europa zu einer fragilen Lage an den Anleihenm\u00e4rkten.<\/p>\n\n\n\n

Schade, wenn das realwirtschaftliche Potenzial nicht optimal ausgesch\u00f6pft werden kann, nur weil Schweizer Anleger Angst haben, unternehmerisch gef\u00fchrten Firmen l\u00e4ngerfristiges Fremdkapital zur Verf\u00fcgung zu stellen.<\/p>\n\n\n\n

Die ausf\u00fchrliche Kolumne von Prof. Dr. Maurice Pedergnana in der Luzerner Zeitung finden Sie hier<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Wir befinden uns bereits auf dem Weg zu h\u00f6heren Zinsen. In den durch die Steuerreform konjunkturell\u00a0angefeuerten USA liegt das derzeitige Wachstum \u00fcber dem langfristigen Trend. Deshalb wird die Zentralbank Federal Reserve (Fed) ihre Leitzinsen von knapp 2 Prozent bis Ende n\u00e4chsten Jahres schrittweise um 1 Prozent erh\u00f6hen. Damit w\u00e4re der \u00abneutrale\u00bb kurzfristige Zinssatz erreicht. Jede weitere Erh\u00f6hung w\u00e4re die \u00dcberleitung in eine restriktive Geldpolitik. Inzwischen f\u00fchlt sich die Fed sicher, dass die Konjunktur robust bleiben wird.<\/p>\n","protected":false},"author":257,"featured_media":17307,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":"","_links_to":"","_links_to_target":""},"categories":[406,854975,561],"tags":[],"class_list":["post-17639","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allgemeines","category-ifz-in-den-medien","category-kolumne"],"acf":[],"yoast_head":"\nProf. Dr. Maurice Pedergnana: \u00c4ngstliche Investoren bremsen Expansionspl\u00e4ne - 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