{"id":7433,"date":"2012-04-30T08:07:52","date_gmt":"2012-04-30T06:07:52","guid":{"rendered":"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/?p=7433"},"modified":"2020-05-20T14:49:29","modified_gmt":"2020-05-20T12:49:29","slug":"die-notfallklinik-bleibt-noch-lange-offen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/2012\/04\/30\/die-notfallklinik-bleibt-noch-lange-offen\/","title":{"rendered":"Die Notfallklinik bleibt noch lange offen!"},"content":{"rendered":"

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von Prof. Dr. Maurice Pedergnana<\/a><\/em>
\nDozent und Studienleiter am Institut f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ\u00a0<\/em><\/p>\n

Spanien ist in dieser Woche als Schuldner zwar zur\u00fcckgestuft, aber gerade noch als kreditw\u00fcrdig eingesch\u00e4tzt worden. In der entsprechenden Ratingkategorie \u00abBBB\u00bb befinden sich auch schweizerische Schuldner wie die global t\u00e4tigen Konzerne Glencore und Holcim sowie gr\u00f6ssere Firmen wie Implenia und Sulzer. Mit der Ratingnote wird ausgesagt, dass einer von 50 Schuldnern in den kommenden f\u00fcnf Jahren seine Schulden nicht mehr mit Zinsen bedienen respektive durch R\u00fcckzahlung tilgen wird k\u00f6nnen. Dort, wo eine schlechtere Ra tingnote \u00abBB\u2013\u00bb vergeben wird, ist es bereits einer von f\u00fcnf, der in \u00fcble Finanzierungsschwierigkeiten ger\u00e4t. Das sind dann spekulative Ramschpapiere, meilenweit entfernt von einem Schuldner wie der Eidgenossenschaft und der Z\u00fcrcher Kantonalbank mit ihrem \u00abAAA\u00bb oder Nestl\u00e9 mit ihrem \u00abAA+\u00bb.<\/p>\n

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Letztere gelten zwar als extrem sicher, aber ebenso als extrem unrentabel. Deren f\u00fcnf- oder zehnj\u00e4hrige Anleihen werfen angesichts der Inflationserwartungen eine negative Realrendite ab, das heisst, der reale Kaufkraftverlust d\u00fcrfte bei einer tiefen Inflation zwischen 5 und 10 Prozent liegen. Nimmt man die Teuerung von Immobilienobjekten in den letzten Jahren als Referenz, d\u00fcrfte der reale Wertverlust h\u00f6her liegen. Dem Anleger muss die Entscheidung zwangsl\u00e4ufig schwerfallen: Soll er sein Geld einem \u00abtodsicheren\u00bb Schuldner anvertrauen und dabei realen Wertverlust erzielen oder soll er es einem soliden Unternehmensschuldner anvertrauen, wo die Risikopr\u00e4mie derzeit den drohenden Wertverlust ungef\u00e4hr aufwiegt, aber nichts zur Wertsteigerung beitr\u00e4gt? Oder soll er mit spanischen Staatsanleihen zocken?<\/p>\n

Interesse geweckt?<\/strong>
\nLesen Sie weiter -die gesamte Kolumne von Prof. Dr. Maurice Pedergnana<\/a> aus der Zentralschweiz am Sonntag finden Sie\u00a0hier<\/a><\/span><\/span><\/p>\n

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