{"id":8832,"date":"2012-09-07T06:06:43","date_gmt":"2012-09-07T04:06:43","guid":{"rendered":"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/?p=8832"},"modified":"2020-05-20T14:01:52","modified_gmt":"2020-05-20T12:01:52","slug":"internationale-immobilieninvestitionen-potenzial-fur-schweizer-pensionskassen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/2012\/09\/07\/internationale-immobilieninvestitionen-potenzial-fur-schweizer-pensionskassen\/","title":{"rendered":"Internationale Immobilieninvestitionen &#8211; Potenzial f\u00fcr Schweizer Pensionskassen"},"content":{"rendered":"<p><a href=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2012\/09\/John-Davidson.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignleft size-full wp-image-8835\" src=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2012\/09\/John-Davidson.png\" alt=\"\" width=\"196\" height=\"116\" srcset=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2012\/09\/John-Davidson.png 327w, https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2012\/09\/John-Davidson-300x177.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 196px) 100vw, 196px\" \/><\/a><\/p>\n<p>von <a href=\"http:\/\/www.hslu.ch\/hochschule-luzern\/h-ueber-uns\/h-person.htm?id_person=1124916&amp;id_teilschule=25650&amp;row=0\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Prof. Dr.\u00a0John Davidson<\/a><br \/>\nDozent am <a href=\"http:\/\/www.hslu.ch\/ifz\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Institut f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ<\/a><\/p>\n<p><em>Der nachfolgende Auszug aus dem Jubli\u00e4umsbuch &#8211; 15 Jahre IFZ erl\u00e4utert internationale Immobilienanlagen von Schweizer Pensionskassen und vergleicht deren Asset-Allokation mit der Allokation ausl\u00e4ndischer Pensionskassen. Er liefert einen Beitrag zur Diskussion rund um das Potenzial internationaler Immobiliendiversifikation f\u00fcr Schweizer Pensionskassen.<\/em><\/p>\n<p>Der Vorsorgezweck und die Leistungsziele wie sie in der revidierten Verordnung \u00fcber die berufliche Alters- Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVV2) festgehalten sind, verpflichten Pensionskassen zu einer Verteilung der Chancen und Risiken. Ziel dieser Anlagebestimmung ist eine angemessene Diversifikation der Anlageklassen. Die niedrigen Anleihenszinsen verbunden mit einem gestiegenen Anlagedruck und einer erh\u00f6hten Inflationserwartung verleiteten die Schweizer Pensionskassen in den vergangenen Jahren dazu, vermehrt in Immobilien zu investieren. In der Folge erh\u00f6hte sich der Anteil an Immobilien in den Portfolios der Schweizer Vorsorgeeinrichtungen im Vergleich zu den anderen Anlagen wie etwa Aktien und Obligationen deutlich. Heute sind Immobilien mit einem Anteil von 20% des gesamten Anlagevolumens die drittwichtigste Anlageform (nach Aktien und Obligationen) bei den Schweizer<br \/>\nPensionskassen. Der hohe Bestand an Immobilienanlagen in den Portfolios der Schweizer Pensionskassen ist eine indirekte Folge der internationalen Finanzkrise 2008\/09. Einerseits haben Anlageklassen wie etwa Aktien in den vergangenen Jahren an Wert verloren, anderseits ist das Interesse an Immobilienanlagen \u2013 insbesondere in der Schweiz \u2013 durch die relativ hohe und stabile Wertentwicklung gestiegen.<\/p>\n<p style=\"text-align: center\">\u00a0<a href=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2012\/09\/11.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-8849\" src=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2012\/09\/11.png\" alt=\"\" width=\"435\" height=\"252\" srcset=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2012\/09\/11.png 622w, https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2012\/09\/11-300x173.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 435px) 100vw, 435px\" \/><\/a><\/p>\n<p>W\u00e4hrend Schweizer Pensionskassen ihre Aktien- und Anleihensinvestitionen international diversifizieren, konzentrieren sie sich bei Immobilienanlagen vorwiegend auf den Heimmarkt. Gem\u00e4ss der j\u00e4hrlichen Pensionskassenstudie der Investmentgesellschaft Swisscanto waren im Dezember vergangenen Jahres 19.4% des Vorsorgeverm\u00f6gens der Schweizer Pensionskassen in Immobilien investiert, wobei der Zielwert der befragten Vorsorgeeinrichtungen f\u00fcr den gleichen Zeitraum bei 19.6% lag. Nach der Umfrage des Beratungsunternehmens Lusenti &amp; Partners aus dem Jahr 2009 betr\u00e4gt der Anteil an Auslandimmobilien weniger als 1% des Gesamtverm\u00f6gens. Die Autoren der Studie weisen jedoch darauf hin, dass in der Kategorie Aktien Ausland zus\u00e4tzlich noch ausl\u00e4ndisch kotierte Immobilienaktien ber\u00fccksichtigt werden m\u00fcssen. Trotzdem bleibt der Auslandanteil klein, weshalb nicht von einer internationalen Diversifizierung gesprochen werden kann. In <em>Abbildung 1<\/em> wird das Verh\u00e4ltnis aller Anlageklassen, unterteilt in inl\u00e4ndische und ausl\u00e4ndische Investitionen, aufgezeigt. Auff\u00e4llig ist der geringe Anteil an ausl\u00e4ndischen Immobilieninvestitionen im Vergleich zum hohen Anteil an ausl\u00e4ndischen Aktien. Die hohe internationale Diversifikation bei Aktien ist umso erstaunlicher, da ein Grossteil der kotierten Unternehmungen in der Schweiz international aufgestellt sind. Somit sind Schweizer Aktientitel durch ihre operative Gesch\u00e4ftst\u00e4tigkeit bereits international diversifiziert. Bei Immobilieninvestitionen ist dies hingegen nicht der Fall<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2012\/09\/3.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-8836 alignleft\" src=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2012\/09\/3.png\" alt=\"\" width=\"516\" height=\"220\" srcset=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2012\/09\/3.png 614w, https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2012\/09\/3-300x128.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 516px) 100vw, 516px\" \/><\/a><\/p>\n<p style=\"text-align: left\"><em>Abbildung 1: Asset Allokation von Schweizer Pensionskassen<br \/>\n(Quelle: BFS, 2009)<\/em><\/p>\n<p><em>&#8230;\u00a0<a href=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2012\/09\/13_Davidson_Sonderdruck.pdf\">hier<\/a> gelangen Sie zu den detailierten Resultaten und zum <a href=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2012\/09\/13_Davidson_Sonderdruck1.pdf\">gesamten Fachartikel<\/a><\/em><\/p>\n<p><strong>Interesse geweckt?<\/strong><br \/>\nLesen Sie weiter &#8211; bestellen Sie das Jubli\u00e4umsbuch 15 Jahre IFZ in unserem <a href=\"http:\/\/www.hslu.ch\/wirtschaft\/w-outside-navigation\/ifz\/w-ifz-forschung-entwicklung\/w-ifz-publikationen\/w-ifz-publikationen-schriftreihe\/w-ifz-publikationen-schriftreihe-4.htm\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Online-Shop<\/a><\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2012\/06\/jubli\u00e4umsbuch.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2012\/06\/jubli\u00e4umsbuch.png\" alt=\"\" width=\"430\" height=\"270\" \/><\/a><br \/>\n<em><br \/>\nVerlag IFZ &#8211; Hochschule Luzern, Zug<\/em><br \/>\n<em><a href=\"http:\/\/www.hslu.ch\/wirtschaft\/w-outside-navigation\/ifz\/w-ifz-forschung-entwicklung\/w-ifz-publikationen\/w-ifz-publikationen-schriftreihe\/w-ifz-publikationen-schriftreihe-4.htm\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Management in der Finanzbranche &#8211; Finanzmanagement im Unternehmen<\/a><br \/>\nJubil\u00e4umsbuch &#8211; 15 Jahre IFZ<\/em><br \/>\n<em>Christoph Lengwiler, Linard Nadig, Maurice Pedergnana<\/em><br \/>\n<em>ISBN: 978-3-906488-25-7<\/em><br \/>\n<em>594 Seiten, sofort lieferbar<\/em><br \/>\nCHF 87.00<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>von Prof. Dr.\u00a0John Davidson Dozent am Institut f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ Der nachfolgende Auszug aus dem Jubli\u00e4umsbuch &#8211; 15 Jahre IFZ erl\u00e4utert internationale Immobilienanlagen von Schweizer Pensionskassen und vergleicht deren Asset-Allokation mit der Allokation ausl\u00e4ndischer Pensionskassen. 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