![\"\"](\"https:\/\/hub.hslu.ch\/ifz\/wp-content\/blogs.dir\/165\/files\/sites\/6\/2012\/01\/pem.png\")
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von\u00a0Prof. Dr. Maurice Pedergnana<\/a><\/em> Die gr\u00f6ssten geldpolitischen Interventionen, von denen man nicht zu tr\u00e4umen geglaubt h\u00e4tte (ein Albtraum, meint mancher \u00d6konom !), sind in den j\u00fcngsten Tagen in New York, Frankfurt, London, Beijing und Tokyo verk\u00fcndet worden. Es scheint ein wahrer Wettlauf eingesetzt zu haben. Das in der Eurozone magische W\u00f6rtchen \u201ealternativlos»<\/strong><\/a>\u00a0wurde nun eine Stufe dramatischer. Die Eingriffe werden \u201eunlimitiert\u201c<\/a><\/strong> vorgenommen. Die Betonung, dass dies nur unter \u201estrikten Bedingungen»<\/strong><\/a>\u00a0\u00a0geschehen werde, wirkt wenig glaubw\u00fcrdig in Zeiten, in denen fast alle Staaten gewichtige Regeln massivst verletzt haben und wiederholt vertragsbr\u00fcchig geworden sind.<\/p>\n Das makro\u00f6konomische Bild ist jeweils ein Input f\u00fcr meine Anlageempfehlungen. Weil es nicht gut ist, wird derzeit mit geld- und fiskalpolitischen Massnahmen gegen die sich verst\u00e4rkenden Abw\u00e4rtstrends gek\u00e4mpft. Die fundamentale Bewertungen von Unternehmungen und M\u00e4rkten werden ebenfalls in Anlageentscheide einbezogen, aber auch diese sind vielenorts nicht rosig. Als dritte Quelle gilt es im modernen Asset Management auch technische Analysen zu ber\u00fccksichtigen, und hier herrscht gerade Phantasie, weil langj\u00e4hrige Baissetrends von mittelfristigen Aufw\u00e4rtstrends durchbrochen werden (z.B. Euro Stoxx 50<\/a> <\/strong>\u00a0mit einem hohen Gewicht an franz\u00f6sischen, spanischen und italienischen Unternehmen). Und vielleicht noch Beobachtungen wie \u201eDon\u2019t fight the FED!»<\/strong><\/a><\/p>\n Heute beschr\u00e4nke ich mich auf zwei technische Index-Betrachtungen. \u00a0Der breite US-amerikanische S&P500 sowie der deutsche DAX sind beide auf neuen Jahreshochs. Was nun?<\/p>\n DAX<\/strong><\/p>\n \u00a0 Beim DAX liegt die obere Aufw\u00e4rtstrendlinie liegt bei 7\u2018<\/em><\/strong>510 Punkten. Der letzte grosse Move (Dezember 2011 bis M\u00e4rz 2012) ging 28.2%. W\u00fcrde diese Welle diese Bewegung wiederholen (Measured-Move Messmethode in % statt in Punkten \u00e0 Skalierung), k\u00e4me der DAX bei ca. 7\u2018550 Punkten zum Erliegen. Mit anderen Worten, nach oben gibt\u2019s taktisch noch Luft von maximal 2 bis 2.5%. Soll ich deshalb gutes angespartes, hart erarbeitetes Geld investieren? Vielleicht gilt es eher vorsichtig zu sein, denn der relative St\u00e4rke Index (RSI 14) liegt auf Tagesebene erstmals mit 73 wieder \u00fcber der 70 Marke, d.h. der Markt ist \u00fcberkauft. Der seit 2007 h\u00f6chst gemessene RSI 14 Wert auf Tagesbasis lag bei 78.5 im DAX, danach hat der DAX regelm\u00e4ssig kurzfristige R\u00fccksetzer zwischen 5% und 10% erlebt (z.B. im Juni 2007). Somit ermahnt einem die technische Analyse zur Vorsicht.<\/p>\n S&P 500<\/strong><\/p>\n \u00a0 Beim S&P500 liegt die obere Aufw\u00e4rtstrendlinie liegt bei 1480 Punkten. Mit dem Sprung von diesem Freitag bis 1475 Punkte ist das technische Ziel (Bandbreite Trend-Channel) de facto abgearbeitet worden. Ein Sprung \u00fcber 1480 resp. 1500 Punkte w\u00fcrde wohl das erneute Wiedersehen des alten H\u00f6chststandes vom 11. Oktober 2007 von 1576 Punkten bedeuten, da es keine namhaften Widerstandszonen mehr gibt in dieser Zone. Aber als Schweizer Investor muss man sich im Klaren sein, dass der US Dollar einem j\u00e4hrlichen Abwertungstrend von rund 3 % folgt. Nach den j\u00fcngsten geldpolitischen Massnahmen k\u00f6nnte sich die Trendlinie f\u00fcr die n\u00e4chsten zehn Jahre sogar auf 4 % Abwertung p.a. verst\u00e4rken. Kurzfristig liegt der relative St\u00e4rke Index (RSI 14) auf Tagesebene lbei 75, d.h. der Markt ist \u00fcberkauft. Der h\u00f6chste RSI 14 Wert der letzten Jahre wurde mit 78.8 am 14. April 2010 gemessen, danach hat der S&P500 um 20% nach unten korrigiert. Dem kann fundamental entgegengehalten werden, dass FED-Vorsitzende Ben Bernanke de facto einen \u201eBernanke-Put»<\/strong><\/a> ausgestellt hat. Er will, dass die Amerikaner sich dank Geldschwemme und hohen Aktienkursen reich f\u00fchlen und entsprechend konsumieren und investieren; eine Korrektur um 20 % w\u00fcrde bestimmt eine neue Welle ausl\u00f6sen (QE4).<\/p>\n Mein Fazit gilt, auch bei der Zugberg Finanz wo ich einen Anlageausschuss leite: Die im Laufe des Jahres erzielten Buchgewinne gilt es vorerst mal zu realisieren und die Aktienquote zu reduzieren. Der Markt soll kurzfristig sich selber \u00fcberlassen werden; er befindet sich trendanalytisch in einer \u00dcberhitzungsphase und v.a. Beta-exponierte Assets sollen erst nach deutlichen R\u00fccksetzern wieder ins Portfolio aufgenommen werden.<\/p>\n Ebenfalls interessant – unser neuer Weiterbildungslehrgang – MAS Asset Management<\/strong> Lernen Sie den\u00a0MAS Asset Management<\/a>\u00a0und die Studienleitung an den zahlreichen Info-Veranstaltungen kennen:<\/p>\n Wann & Wo: von\u00a0Prof. Dr. Maurice Pedergnana Dozent und Studienleiter am\u00a0Institut f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ Die gr\u00f6ssten geldpolitischen Interventionen, von denen man nicht zu tr\u00e4umen geglaubt h\u00e4tte (ein Albtraum, meint mancher \u00d6konom !), sind in den j\u00fcngsten Tagen in New York, Frankfurt, London, Beijing und Tokyo verk\u00fcndet worden. Es scheint ein wahrer Wettlauf eingesetzt zu haben. Das in<\/p>\n","protected":false},"author":257,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":"","_links_to":"","_links_to_target":""},"categories":[406,7118,146,854975],"tags":[],"class_list":["post-9154","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-allgemeines","category-asset-management","category-forschung","category-ifz-in-den-medien"],"acf":[],"yoast_head":"\n
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\n<\/a>7. November 2012 in Zug, weitere Details erfahren Sie\u00a0hier
\n<\/a>9. Januar 2013 in Z\u00fcrich, weitere Details erfahren Sie\u00a0hier<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"