{"id":7565,"date":"2023-10-16T06:30:00","date_gmt":"2023-10-16T04:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/hub.hslu.ch\/immobilienblog\/?p=7565"},"modified":"2026-02-11T14:53:20","modified_gmt":"2026-02-11T13:53:20","slug":"rueckblick-konferenz-ueber-indirekte-immobilieninvestments-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hub.hslu.ch\/immobilienblog\/2023\/10\/16\/rueckblick-konferenz-ueber-indirekte-immobilieninvestments-2\/","title":{"rendered":"R\u00fcckblick: Konferenz \u00fcber indirekte Immobilieninvestments"},"content":{"rendered":"\n\n\n

Ein Artikel von\u00a0Jo\u00ebl Ettlin<\/a><\/p>\n\n\n\n

Am 28. September 2023 haben Prof. Dr. John Davidson<\/a> und Dr. Stephan Kloess<\/a> zu der Konferenz \u00fcber indirekte Immobilienanlagen in Rotkreuz am IFZ eingeladen.<\/p>\n\n\n\n

Mit der \u00dcberschrift \u00abChancen und Risiken im In- und Ausland\u00bb begann Prof. Dr. John Davidson die Konferenz und zeigte dem Publikum die Performance von verschiedenen Asset Klassen im Jahr 2022 und 2023. Wenig \u00fcberraschend: die negative Performance bei kotierten Immobilienanlagen vom Jahr 2022 zieht sich auch ins Jahr 2023 weiter. Bei den direkten Immobilien ist in der Schweiz bisher nur eine leichte Konsolidierung zu beobachten.<\/p>\n\n\n\n

Immobilien im Umfeld von Inflation und h\u00f6heren Zinsen<\/h2>\n\n\n\n

Marc Br\u00fctsch<\/a>, der Chef\u00f6konom von Swiss Life<\/a>, diskutierte auf der Konferenz den Einfluss der aktuellen Geldpolitik auf den Immobilienmarkt. Er stellte Ver\u00e4nderungen im Leitzins der f\u00fchrenden Notenbanken und der Zinsstrukturkurve in der Schweiz vor. Zudem wies er auf den R\u00fcckgang von B\u00fcrotransaktionen auf den tiefsten Stand seit der Finanzkrise 2008 hin, wohingegen der Hotelsektor am wenigsten betroffen ist. Eine Umfrage von Bloomberg deutet ein erh\u00f6htes Rezessionsrisiko in verschiedenen L\u00e4ndern an. In der Schweiz k\u00fchlt sich die Wirtschaft ab, aber die Arbeitslosigkeit steigt nicht signifikant an. Trotz einer m\u00f6glichen Zeitenwende in der Geldpolitik, ist die Situation f\u00fcr Immobilien nicht hoffnungslos.<\/p>\n\n\n\n

Im Kontext schweizerischer indirekter Immobilienanlagen stellte Dalibor Maksimovic<\/a>, Head of Swiss Real Estate Securities von UBS<\/a>, die aktuelle robuste Wirtschaftslage der Schweiz trotz geldpolitischer Straffungen und globaler Nachfrager\u00fcckg\u00e4nge heraus. Trotz anf\u00e4nglichem Wirtschaftsoptimismus und Inflationsr\u00fcckgang k\u00fcndigen die Protagonisten im Sommer 2023 potenzielle Erh\u00f6hungen in Mieten und Strompreisen an. Der Immobilienmarkt selbst sieht sich Investitionsdruck ausgesetzt, wobei Wohnimmobilien besonders stabil wirken. Mietsteigerungen sind aufgrund von Marktknappheit und Zinserh\u00f6hungen wahrscheinlich. Maksimovic betont die Bedeutung qualitativer kommerzieller Immobilien und hebt den wachsenden Stellenwert von Nachhaltigkeitskriterien hervor.<\/p>\n\n\n\n

Claudia Reich-Floyd<\/a>, Managing Partner bei Hazelview Investments<\/a>, betonte in ihrem Referat, dass die Marktstimmung aktuell eine Diskrepanz zwischen dem inneren Wert von REITs und ihren Fundamentaldaten verursacht. Dadurch bieten sich durch diese Schwankungen immer wieder Investitionschancen. Sie beruhigte das Publikum, in dem Sie aufzeigte wie Rezessionen und h\u00f6here Inflation den Immobilienwert potenziell steigern k\u00f6nnen, wobei die Baukosten in der Vergangenheit schneller gestiegen sind als das Angebot an Immobilien. W\u00e4hrend des Referats wurde auch erl\u00e4utert, dass REITs in Rezessionen tendenziell besser abschneiden, da sie durchschnittliche Mietlaufzeiten von \u00fcber f\u00fcnf Jahren haben und ihre Betriebskosten stabil sind. Trotz der aktuellen Marktstimmung gegen\u00fcber gelisteten Immobilien zeigen die Daten, dass diese langfristig den Renditen von Direktimmobilien folgen. Die aktuelle Diskrepanz zwischen beiden ist die Gr\u00f6sste seit der Finanzkrise und COVID-19.<\/p>\n\n\n\n

Reich-Floyd gab auch Einblicke in verschiedene Immobiliensektoren und zeigte, dass Spezialsektoren in den letzten 15 Jahren erheblich besser abschnitten als traditionelle Sektoren. Das Referat schloss mit der Betrachtung der Verschuldungslage von Immobilien und der Erwartung, dass die Fremdkapitalkosten langfristig h\u00f6her bleiben werden, aber wahrscheinlich durch Effizienzsteigerungen in den Portfolios ausgeglichen werden k\u00f6nnen.<\/p>\n\n\n\n

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Die Einfl\u00fcsse der Wirtschaft auf die Immobilien wurden im Anschluss an die Referate in einer Panel-Diskussion mit den beiden Gastgebern thematisiert. In dieser Runde hatte das Publikum ebenfalls die M\u00f6glichkeit aktiv an der Diskussion teilzunehmen.<\/p>\n\n\n\n

Alternative Investment M\u00f6glichkeiten<\/h2>\n\n\n\n

Daniel Steffen<\/a>, Dozent an der Hochschule Luzern<\/a>, und John Davidson pr\u00e4sentierten die Ergebnisse der Studie, welche im Auftrag der UBS<\/a> zum Thema Immobilien- und Hypothekaranlagen mit dem Titel \u00abLost in Transition?\u00bb durchgef\u00fchrt wurde. Die Untersuchung beinhaltet die Teilnahme von 186 Akteuren, insbesondere aus dem Bereich der Pensionskassen (108 Teilnehmende), die 43% des Gesamtverm\u00f6gens der PKs Schweiz repr\u00e4sentieren. Seit 2015 hat sich das Volumen von Hypothekaranlagen bei Pensionskassen verdoppelt, wobei Sicherheit und geringe Volatilit\u00e4t als Hauptgr\u00fcnde f\u00fcr Investitionen in diesem Bereich genannt wurden. W\u00e4hrend in Bezug auf Immobilieninvestitionen eine steigende Anzahl von Investoren bereit ist, kurzfristig auf Rendite zu verzichten, um Nachhaltigkeitskriterien zu erf\u00fcllen, ist diese Bereitschaft bei Hypothekaranlagen signifikant geringer. Das Hauptmotiv f\u00fcr den Renditeverzicht ist sowohl bei Immobilien- als auch bei Hypothekaranlagen die Sicherung nachhaltiger Ertr\u00e4ge und Immobilienwerte.<\/p>\n\n\n\n

Ralf Kind<\/a>, Head of Real Estate Debt bei Edmond de Rothschild<\/a>, gab interessante Insights \u00fcber seinen Real Estate Debt High Yield Fonds. Es wurde hervorgehoben, dass die Kosten f\u00fcr Schulden gestiegen sind und Banken ihre Kreditvergabe zur\u00fcckfahren. Dies hat zu attraktiven Schuldenanlagechancen in Europa gef\u00fchrt, insbesondere da die Finanzierungsl\u00fccke sich weiter vergr\u00f6ssert. Kind ging auch auf verschiedene Investitionsstrategien, einschliesslich Senior und Mezzanine Debt, ein. Dieser Bereich zeigt eine tiefe Korrelation zu anderen Anlageklassen. Whole Loan\u2019s und Mezzanine k\u00f6nnen mit attraktiven Renditen \u00fcberzeugen, auch bei einer risikobereinigten Betrachtung.<\/p>\n\n\n\n

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Im Anschluss an die Referate wurde dieser Block mit einer Panel-Diskussion abgeschlossen.<\/p>\n\n\n\n

B\u00fcroimmobilien und Positionierung der Investoren<\/h2>\n\n\n\n

Roger Hennig<\/a>, Head of Real Estate Switzerland bei Schroders<\/a>, er\u00f6rterte in seiner Pr\u00e4sentation die aktuelle Situation und Trends des B\u00fcromarktes in der Schweiz. Trotz globaler Bewertungskorrekturen bleiben Immobilienbewertungen in der Schweiz relativ stabil, wobei die Schweiz einen stabilen wirtschaftlichen Hintergrund und geringere Fremdkapitalkosten aufweist. Leerst\u00e4nde in B\u00fcrogeb\u00e4uden nehmen in einigen St\u00e4dten zu, wobei die Schweiz jedoch eine B\u00fcrobelegungsrate von 85% bis 90% im Vergleich zu Vorpandemiewerten aufweist. In Bezug auf Trends betonte Hennig die Bedeutung moderner, flexibler Geb\u00e4ude, den wachsenden Stellenwert von ESG und den Fokus auf das Wohlbefinden am Arbeitsplatz.<\/p>\n\n\n\n

Henrik Haeuszler<\/a>, Senior Director \u2013 Client Portfolio Management bei Invesco Real Estate<\/a>, pr\u00e4sentierte eine Analyse des B\u00fcromarktes in Europa. Er betonte, dass der globale Immobilienmarkt auch w\u00e4hrend Marktabschw\u00fcngen stabile Einkommensrenditen lieferte, wobei der globale private Immobilienmarkt \u00fcber ein Jahrzehnt hinweg eine durchschnittliche Einkommensrendite von 4,65% aufwies. Trotz unterschiedlicher Entwicklungen bei den Mieten in verschiedenen europ\u00e4ischen St\u00e4dten zeigt die Analyse von Haeuszler, dass B\u00fcros mit hohen ESG-Ratings in den USA h\u00f6here Mieten und niedrigere Kapitalisierungss\u00e4tze aufweisen. Zwei Fallstudien wurden pr\u00e4sentiert: Beide Projekte fokussierten sich auf ein starkes Engagement f\u00fcr Nachhaltigkeit und innovative Ans\u00e4tze im Immobilienmanagement.<\/p>\n\n\n\n

Zoltan Szelyes<\/a>, Head RE Indirect bei Dicoval AG<\/a>, erl\u00e4uterte die Einsichten und strategische Ausrichtung des Single Family Office, das stark auf \u00abReal Assets\u00bb ausgerichtet ist. Trotz der Ausrichtung auf erwartetes Ertragswachstum bei Immobilien wurden seit 2019 keine neuen Akquisitionen in der Schweiz get\u00e4tigt, um den \u00abHype\u00bb von 2020 und 2021 zu vermeiden. Die Auslandsimmobilien fokussieren thematisch auf Hotels, Wohnen, Life Science und Alternatives, ohne Beteiligung an B\u00fcro-, Retail- und Logistikimmobilien. Die deutsche Immobilienkrise und die \u00fcberh\u00f6hten Bewertungen von 2020\/2021 best\u00e4tigten seine Vorbehalte, wobei Hotels sich als st\u00e4rkster Sektor herausstellten. F\u00fcr die kommenden Jahre plant Szelyes, die internationale Diversifikation zu intensivieren und sieht besondere Chancen in den Vintages 2024\/2025. In der Schweiz wird eine Reduktion der Allokation angestrebt, w\u00e4hrend im Ausland der Fokus auf \u00abGlobal Repriced Opportunities\u00bb liegt, insbesondere auf Logistikimmobilien und Immobilien in Emerging Asia.<\/p>\n\n\n\n

Marie Seiler<\/a>, Head of Real Estate Products Switzerland bei Swiss Life Asset Managers<\/a>, machte auf die Herausforderungen im aktuellen Marktumfeld f\u00fcr Immobilien in der Schweiz aufmerksam. Ein kritischer Blick wurde auf das Kapitalbeschaffungsverhalten in den letzten Jahren gerichtet, wobei 2023 einen deutlichen R\u00fcckgang verzeichnet. Im Kontext der Rendite wurde die Aussch\u00fcttungsrendite von Immobilienfonds mit der Rendite von Bundesobligationen und dem Swiss Bond Index verglichen. Abschliessend betonte Seiler die Notwendigkeit einer klaren Finanzierungsstruktur und der Anpassung an Marktmieten, sowie der Bedeutung einer klaren Strategie und ausreichenden Kapazit\u00e4ten im Immobilienmanagement.<\/p>\n\n\n\n

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Mit der letzten Panel-Diskussion beendeten Prof. Dr. John Davidson<\/a> und Dr. Stephan Kloess<\/a> die Konferenz \u00fcber indirekte Immobilienanlagen und er\u00f6ffneten den Ap\u00e9ro f\u00fcr spannende Gespr\u00e4che unter dem Publikum und den Referenten und Referentinnen.<\/p>\n\n\n\n

Save the Date: 26. September 2024<\/h2>\n\n\n\n

Die n\u00e4chste Konferenz \u00fcber indirekte Immobilienanlagen folgt im neuen Jahr. Die Gastgeber versprechen auch im n\u00e4chsten Jahr interessante Insights von Branchenexperten\/-innen und freuen sich auf zahlreiche Teilnehmer\/-innen.<\/p>\n\n\n\n

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Inflation, stark steigende Zinsen, drohende Rezession, sinkende Baut\u00e4tigkeit und wachsender Stellenwert von Nachhaltigkeitskriterien sind einige der Herausforderung, welchen sich der Immobilienmarkt momentan stellen muss. 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Vor diesem herausfordernden Hintergrund hat die Immobilienkapitalanlage bisher in der Schweiz kaum an Attraktivit\u00e4t verloren \u2013 im Gegenteil: Trotz Unsicherheiten unterstreichen die Referate die anhaltende Relevanz und die Opportunit\u00e4ten von Immobilieninvestitionen.","og_url":"https:\/\/hub.hslu.ch\/immobilienblog\/2023\/10\/16\/rueckblick-konferenz-ueber-indirekte-immobilieninvestments-2\/","og_site_name":"Immobilienblog Hochschule Luzern","article_published_time":"2023-10-16T04:30:00+00:00","article_modified_time":"2026-02-11T13:53:20+00:00","og_image":[{"width":2048,"height":1361,"url":"https:\/\/hub.hslu.ch\/immobilienblog\/wp-content\/blogs.dir\/443\/files\/sites\/9\/2023\/10\/Bild-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"weettlin","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Geschrieben von":"weettlin","Gesch\u00e4tzte Lesezeit":"9\u00a0Minuten"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/hub.hslu.ch\/immobilienblog\/2023\/10\/16\/rueckblick-konferenz-ueber-indirekte-immobilieninvestments-2\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/hub.hslu.ch\/immobilienblog\/2023\/10\/16\/rueckblick-konferenz-ueber-indirekte-immobilieninvestments-2\/"},"author":{"name":"weettlin","@id":"https:\/\/hub.hslu.ch\/immobilienblog\/#\/schema\/person\/d06b4611afb46523e89e13a098d49f2d"},"headline":"R\u00fcckblick: Konferenz \u00fcber indirekte Immobilieninvestments","datePublished":"2023-10-16T04:30:00+00:00","dateModified":"2026-02-11T13:53:20+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/hub.hslu.ch\/immobilienblog\/2023\/10\/16\/rueckblick-konferenz-ueber-indirekte-immobilieninvestments-2\/"},"wordCount":1474,"commentCount":0,"image":{"@id":"https:\/\/hub.hslu.ch\/immobilienblog\/2023\/10\/16\/rueckblick-konferenz-ueber-indirekte-immobilieninvestments-2\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/hub.hslu.ch\/immobilienblog\/wp-content\/blogs.dir\/443\/files\/sites\/9\/2023\/10\/Bild-1.jpg","keywords":["Immobilien","Immobilieninvestitionen","Immobilienmarkt","Indirekte Immobilienanlagen","Konferenz","Real Estate"],"articleSection":["Forschung","M\u00e4rkte"],"inLanguage":"de-CH","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/hub.hslu.ch\/immobilienblog\/2023\/10\/16\/rueckblick-konferenz-ueber-indirekte-immobilieninvestments-2\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/hub.hslu.ch\/immobilienblog\/2023\/10\/16\/rueckblick-konferenz-ueber-indirekte-immobilieninvestments-2\/","url":"https:\/\/hub.hslu.ch\/immobilienblog\/2023\/10\/16\/rueckblick-konferenz-ueber-indirekte-immobilieninvestments-2\/","name":"R\u00fcckblick: Konferenz \u00fcber indirekte Immobilieninvestments - Immobilienblog Hochschule Luzern","isPartOf":{"@id":"https:\/\/hub.hslu.ch\/immobilienblog\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/hub.hslu.ch\/immobilienblog\/2023\/10\/16\/rueckblick-konferenz-ueber-indirekte-immobilieninvestments-2\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/hub.hslu.ch\/immobilienblog\/2023\/10\/16\/rueckblick-konferenz-ueber-indirekte-immobilieninvestments-2\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/hub.hslu.ch\/immobilienblog\/wp-content\/blogs.dir\/443\/files\/sites\/9\/2023\/10\/Bild-1.jpg","datePublished":"2023-10-16T04:30:00+00:00","dateModified":"2026-02-11T13:53:20+00:00","author":{"@id":"https:\/\/hub.hslu.ch\/immobilienblog\/#\/schema\/person\/d06b4611afb46523e89e13a098d49f2d"},"description":"Inflation, stark steigende Zinsen, drohende Rezession, sinkende Baut\u00e4tigkeit und wachsender Stellenwert von Nachhaltigkeitskriterien sind einige der Herausforderung, welchen sich der Immobilienmarkt momentan stellen muss. 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