{"id":1259,"date":"2013-09-30T06:22:04","date_gmt":"2013-09-30T04:22:04","guid":{"rendered":"https:\/\/hub.hslu.ch\/retailbanking\/?p=1259"},"modified":"2026-02-11T14:52:44","modified_gmt":"2026-02-11T13:52:44","slug":"staatlich-subventionierte-immobilienblase","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hub.hslu.ch\/retailbanking\/staatlich-subventionierte-immobilienblase\/","title":{"rendered":"Staatlich subventionierte Immobilienblase"},"content":{"rendered":"\n\n\n<p><b>Help to Buy<\/b><\/p>\n\n\n\n<p>Mit der \u201eHelp to Buy\u201d-Initiative der Regierung wird der Zugang zu Krediten stark vereinfacht und die Barerfordernisse f\u00fcr K\u00e4ufer werden dramatisch gesenkt.<\/p>\n\n\n\n<p>Das Programm erleichtert Privatpersonen den Kauf von Immobilien, indem der K\u00e4ufer beim Kauf eines Eigenheims bis zum Wert von \u00a3 600\u2018000 (ca. CHF 875\u2018000) lediglich 5% (!) des Kaufpreises vorlegen muss (in der Schweiz liegt dieser Wert bei 20%). Weitere 15% werden der Bank vom Staat (!) respektive vom Steuerzahler garantiert. Sollte also ein Kreditnehmer in finanzielle Schwierigkeiten kommen und die Bank dadurch Verluste erleiden, wird der Staat f\u00fcr einen 15%-Anteil am Verlust&nbsp;aufkommen.<\/p>\n\n\n\n<p>Wenn also ein Haus, das einst f\u00fcr \u00a3 500\u2018000 gekauft wurde, infolge Zahlungsschwierigkeiten des Schuldners weiterverkauft werden muss zum Preis von z.B. \u00a3 375\u2018000, dann werden die Verluste wie folgt \u201egedeckt\u201c:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>\u00a3 25\u2018000 durch den Kreditnehmer (seine 5% Eigenkapital)<\/li><li>\u00a3 75\u2018000 durch den Staat (wird an die Bank bezahlt)<\/li><li>\u00a3 25\u2018000 Verlust der Bank<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Derzeit gehen Sch\u00e4tzungen davon aus, dass der Staat \u00fcber die n\u00e4chsten drei Jahre Garantien f\u00fcr ca. 500\u2018000 Hypotheken mit mehr als \u00a3 12 Milliarden geben wird.<\/p>\n\n\n\n<p>Diese Idee von staatlich subventionierten Hypotheken f\u00fcr eher schlechte Schuldner, nur f\u00fcnf Jahre nach Ausbruch der Finanzkrise, ist aus meiner Sicht gef\u00e4hrlich und schon beinahe grotesk.<\/p>\n\n\n\n<p>Eigentlich sollten mit diesem Programm neue H\u00e4user entstehen resp. das Angebot an neuen H\u00e4usern erh\u00f6ht werden. Die Folge dieser Initiative ist aber vor allem, dass einerseits die Preise der H\u00e4user (in einer ersten Phase) weiter in die H\u00f6he getrieben werden und andererseits eher \u201eschlechtere\u201c Schuldner (Subprime-Segment) mit wenig Eigenkapital eine Hypothek (mit hohem loan-to-value) erhalten. K\u00e4ufer brauchen aber grunds\u00e4tzlich eher g\u00fcnstigere H\u00e4user und nicht eine gr\u00f6ssere und einfachere Verf\u00fcgbarkeit von Krediten. Probleme werden mit diesem Programm kurzfristig \u00fcberdeckt, aber nicht gel\u00f6st.<br>Das Programm ist (noch) nicht langfristig angelegt. Oftmals wird der Markt von solchen Subventionsprogrammen aber \u201eabh\u00e4ngig\u201c. Eine Einstellung des Programms k\u00f6nnte politisch m\u00f6glicherweise schwierig durchsetzbar sein.<\/p>\n\n\n\n<p><b>Der Preiseffekt<\/b><\/p>\n\n\n\n<p>Ein neuer Optimismus in der Immobilienbranche best\u00e4tigt bereits die Bef\u00fcrchtungen eines Preisanstiegs. In Erwartung eines Nachfrage- und Preisschubs haben K\u00e4ufer sehr schnell zum H\u00e4usermarkt zur\u00fcckgefunden. Der Verband der Landvermesser meldete im Mai einen Sprung der Erstk\u00e4ufer um 25%. Mehr als ein Drittel aller K\u00e4ufer von Neubauten nutzte seit April die daf\u00fcr bereits geltende Subvention. Verschiedene Experten gehen von einem Preisanstieg zwischen 10 und 15% bis Ende des n\u00e4chsten Jahres aus.<\/p>\n\n\n\n<p><b>Da war doch mal was\u2026?<\/b><\/p>\n\n\n\n<p>Mit dieser Aktion schafft die \u00f6ffentliche Hand die Grundlage f\u00fcr eine neue Immobilienblase mit Subprime Kreditnehmern, die sich ohne staatliche Unterst\u00fctzung keine H\u00e4user leisten k\u00f6nnten. Bei einem Zinsanstieg werden diese Subprime-Borrowers grosse M\u00fche bekunden, ihre Zinslast tragen zu k\u00f6nnen (mit bekannten Folgen f\u00fcr den Immobilienmarkt). Und vielleicht kommt ja auch noch jemand auf die Idee, diese Subprime Hypotheken zu verbriefen und an den Kapitalmarkt zu transferieren. Oder war da mal was\u2026?<\/p>\n\n\n\n<p>Positiv anzumerken bleibt, dass verschiedene Experten in England gegen\u00fcber dem Programm auch kritisch sind. Paul Tucker, Deputy Governor der Bank of England, meinte beispielsweise: The home loan guarantees are <i>\u201edevices for getting out of a hole to dig another one for the future\u201c. <\/i>Hoffen wir mal, dass das neue Loch nicht allzu tief sein wird.<\/p>\n\n\n\n<p>Ein Artikel dazu im <a href=\"http:\/\/www.telegraph.co.uk\/news\/politics\/conservative\/10197095\/George-Osbornes-Help-to-Buy-is-very-dangerous-expert-warns.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Telegraph.<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Der britische Immobilienmarkt erlebt seit einigen Monaten wieder einen starken Preisanstieg. 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