{"id":19854,"date":"2024-08-26T11:28:46","date_gmt":"2024-08-26T09:28:46","guid":{"rendered":"https:\/\/hub.hslu.ch\/retailbanking\/?p=19854"},"modified":"2026-02-11T14:53:02","modified_gmt":"2026-02-11T13:53:02","slug":"crypto-assets-oekosystem-immer-diverser-vielfalt-in-der-schweiz-und-liechtenstein-waechst","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hub.hslu.ch\/retailbanking\/crypto-assets-oekosystem-immer-diverser-vielfalt-in-der-schweiz-und-liechtenstein-waechst\/","title":{"rendered":"Crypto Assets-\u00d6kosystem immer diverser: Vielfalt in der Schweiz und Liechtenstein w\u00e4chst"},"content":{"rendered":"\n\n\n

Direkt zum Download der Studie<\/a><\/p>\n\n\n\n

Im Zeitraum von Juli 2023 bis Juni 2024 stiegen sowohl die Preise als auch die Marktkapitalisierung von Bitcoin und anderen Crypto Assets deutlich an. Parallel dazu erlebte das Schweizer und Liechtensteiner \u00d6kosystem f\u00fcr Investitionen in Crypto Assets ein beachtliches Wachstum, sowohl in Bezug auf die Anzahl der Anbieter als auch auf die Vielfalt der angebotenen Produkte. Ende Juni z\u00e4hlten die beiden L\u00e4nder insgesamt 359 Unternehmen, die Dienstleistungen und Produkte im Bereich entsprechender Investitionen anboten. Das Zentrum des Crypto Valleys liegt dabei in Zug und Z\u00fcrich, wie aus der Abbildung 1 ersichtlich wird. Die beiden Kantone vereinen zusammen zwei Drittel aller Unternehmen im \u00d6kosystem f\u00fcr Crypto Assets Investitionen. Weitere bedeutende Standorte sind Liechtenstein, Genf, das Tessin und die Waadt.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Abbildung 1: Die Hauptsitze der untersuchten Unternehmen (n=359).<\/em><\/p>\n\n\n\n

Vor allem Privatkunden scheinen Crypto Assets zu nutzen<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Crypto Assets entwickeln sich als Erg\u00e4nzung oder teilweise als Alternative im Finanzsystem. Was anf\u00e4nglich ein Geheimtipp f\u00fcr Blockchain-Enthusiastinnen und -Enthusiasten war, erlangt nun eine breitere Akzeptanz \u2013 so besassen bereits im Jahr 2022 6 Prozent der Schweizer Bev\u00f6lkerung solche Verm\u00f6genswerte (SNB, 2023).<\/a> Andere Sch\u00e4tzungen gehen sogar von einer Quote von 20 Prozent aus (Statista, 2024). Auff\u00e4llig ist, dass Privatkundinnen und -kunden scheinbar \u00f6fter auf Crypto Assets setzen als institutionelle Investorinnen und Investoren, was bei Finanzinnovationen eher ungew\u00f6hnlich ist (im November wird im Rahmen der IFZ Retail Banking Studie 2024 eine vertiefte Analyse des IFZ bei rund 3’000 Personen publiziert: Diese zielt unter anderem darauf ab, ein Bild davon zu erhalten, wie viele Menschen und welche in der Schweiz Krypto-Anlagen halten (resp. gehalten haben), in welche digitalen Assets investiert wird (wurde), und wie hoch das entsprechend angelegte Verm\u00f6gen auf Einzelebene in etwa ist).<\/p>\n\n\n\n

Vielf\u00e4ltiges Crypto Assets-\u00d6kosystem in der Schweiz und Liechtenstein<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Viele ans\u00e4ssige Crypto-Unternehmen konzentrieren sich auf Unternehmens- und institutionelle Kundinnen und Kunden. Konkret verfolgt die Mehrheit der Unternehmen eine B2B-Strategie, wobei, wie in Abbildung 2 illustriert, 91 Prozent Unternehmen und 86 Prozent andere institutionelle zu den bedienten Kundensegmenten z\u00e4hlen. Zu diesen institutionellen Kunden z\u00e4hlen zum Beispiel Pensionskassen, Versicherungen oder Stiftungen. Dar\u00fcber hinaus bedienen 60 Prozent der Unternehmen Privatkunden, w\u00e4hrend 58 Prozent auf verm\u00f6gende Privatkunden fokussieren. Family Offices werden von 39 Prozent der befragten Unternehmen angesprochen, Banken von 37 Prozent. Obwohl ein erheblicher Teil der Unternehmen sowohl Privat- als auch Retailkunden betreut, liegt der Hauptfokus auf Unternehmens- und institutionellen Kunden. Bemerkenswert ist, dass fast 90 Prozent der Unternehmen ein internationales Gesch\u00e4ftsmodell verfolgen, das sowohl die Schweiz als auch Liechtenstein umfasst. Im Gegensatz dazu sind rund f\u00fcnf Prozent nur in der Schweiz und Liechtenstein aktiv, und knapp sechs Prozent richten sich ausschliesslich an internationale Kundengruppen.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Abbildung 2: Die Kundensegmente der untersuchten Unternehmen (n=396)<\/em><\/p>\n\n\n\n

Steigende Tendenzen beim Handelsvolumen<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Im ersten Halbjahr 2024 verzeichneten die Handelsvolumina f\u00fcr indirekte Crypto-Produkte an den traditionellen Schweizer B\u00f6rsen wieder einen Aufw\u00e4rtstrend, nachdem sie in den Jahren 2022 und 2023 auf einem relativ niedrigen Niveau stagnierten. Dies wird aus Abbildung 3 ersichtlich. Insgesamt wurden in diesem Zeitraum rund 2 Milliarden Schweizer Franken umgesetzt. Ende Juni 2024 lag das Volumen bei rund 142 Milliarden Franken, und somit rund 87 Prozent tiefer im Vergleich zum H\u00f6chstwert im Vergleich zum Februar 2021.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Abbildung 3: Handelsvolumen f\u00fcr indirekte Produkte auf Crypto Assets an traditionellen Schweizer B\u00f6rsen<\/em><\/p>\n\n\n\n

Analog zum den indirekten Produkten an den traditionellen Schweizer B\u00f6rsen stiegen auch die gesch\u00e4tzten Handelsvolumina aus der Schweiz f\u00fcr direkte Investitionen in Crypto Assets \u00fcber Cryptob\u00f6rsen. Die Abbildung 4 vergleicht die Handelsvolumen im ersten Halbjahr 2024 und unterscheidet dabei zwischen dem Spothandel auf zentralisierten und dezentralen Cryptob\u00f6rsen sowie dem Derivatehandel auf Crypto-Derivatb\u00f6rsen.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Abbildung 4: Vergleich der Handelsvolumen verschiedener Typen von Cryptob\u00f6rsen<\/em><\/p>\n\n\n\n

Die Analyse zeigt, dass das Handelsvolumen im Bereich der Derivate signifikant h\u00f6her war als im Spothandel, sowohl an zentralisierten als auch dezentralen Cryptob\u00f6rsen. Sch\u00e4tzungen f\u00fcr die Schweiz, die auf einer Hochrechnung des globalen Handelsvolumens basieren und den Anteil der Webseitenanfragen aus der Schweiz f\u00fcr die zwanzig gr\u00f6ssten B\u00f6rsen je B\u00f6rsentyp ber\u00fccksichtigen, ergeben, dass der Derivathandel f\u00fcr Crypto Assets aus der Schweiz im ersten Halbjahr 2024 etwa 131 Milliarden Franken erreichte. Im Vergleich dazu betrug das Volumen des Spothandels an zentralisierten Cryptob\u00f6rsen rund 36 Milliarden Franken und an dezentralen B\u00f6rsen etwa 2 Milliarden Franken.<\/p>\n\n\n\n

Vielf\u00e4ltige M\u00f6glichkeiten und Risiken von Crypto Assets<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Die Marktrisiken zeigen sich einerseits in den sehr volatilen Preisen. Andererseits bestehen zus\u00e4tzliche operationelle Risiken sowie Liquidit\u00e4ts- und Kreditrisiken entlang der gesamten Wertsch\u00f6pfungskette. Diese variieren je nach Art der Investition. Sprich, ob direkt oder indirekt in Crypto Assets investiert wird, und ob dies dezentral \u00fcber die Blockchain (\u00abDecentralized Finance\u00bb, kurz \u00abDeFi\u00bb) oder \u00fcber einen zentralisierten Anbieter geschieht. Eine neu entwickelte Klassifizierungsmethode teilt Crypto Assets gem\u00e4ss den in Abbildung 5 dargestellten und im Folgenden kurz erl\u00e4uterten drei Dimensionen ein:<\/p>\n\n\n\n