{"id":20455,"date":"2025-04-22T14:15:22","date_gmt":"2025-04-22T12:15:22","guid":{"rendered":"https:\/\/hub.hslu.ch\/retailbanking\/?p=20455"},"modified":"2026-02-11T14:53:03","modified_gmt":"2026-02-11T13:53:03","slug":"90-jahre-eigenkapital-regulierung-und-jetzt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hub.hslu.ch\/retailbanking\/90-jahre-eigenkapital-regulierung-und-jetzt\/","title":{"rendered":"90 Jahre Eigenkapital-Regulierung \u2013 und jetzt?"},"content":{"rendered":"\n\n\n

Der Bundesrat hat 2024 erste Vorschl\u00e4ge zur Versch\u00e4rfung der Regulierung systemrelevanter Banken vorgelegt.[1]<\/a> Im M\u00e4rz 2025 unterstrichen St\u00e4nderat und Nationalrat im Zuge der Debatte \u00fcber die Credit-Suisse-Krise die Bedeutung starker Eigenkapitalpuffer. Im Mai werden konkrete Anpassungen auf Gesetzes- und Verordnungsstufe erwartet. Ein zentraler Punkt: Ausl\u00e4ndische Beteiligungen sollen st\u00e4rker mit Eigenkapital unterlegt werden. Gem\u00e4ss Eidgen\u00f6ssischem Finanzdepartement (EFD) soll dies auf Gesetzesstufe erfolgen. Sogar eine Volksabstimmung w\u00e4re damit nicht ausgeschlossen.[2]<\/a><\/p>\n\n\n\n

Damit l\u00e4sst sich festhalten: Zwar legt fast jedes Land auf der Welt Mindestkapitalanforderungen f\u00fcr Banken fest.[3]<\/a> Doch eine so breite und intensive \u00f6ffentliche Diskussion wie derzeit in der Schweiz ist selten. Soeben ist das Buch Capital in Banking<\/a> erschienen, das die Entwicklung der Eigenkapitalregulierung in der Schweiz, Grossbritannien und den USA historisch beleuchtet (Link zum Download bei Cambridge University Press<\/a>).<\/p>\n\n\n\n

Die Funktionen von Eigenkapital<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Obwohl sich die Bankensysteme in den letzten zwei Jahrhunderten stark ver\u00e4ndert haben, ist die grundlegende Rolle des Eigenkapitals gleichgeblieben. Einerseits soll Eigenkapital unerwartete Verluste \u00fcber eine bestimmte Zeit absorbieren und somit die Widerstandsf\u00e4higkeit von Banken st\u00e4rken. Andererseits soll es Vertrauen bei Kunden und Investoren schaffen und so das Risiko von Bankenpaniken reduzieren. Neben dem Kapital tragen auch staatliche Garantien, Einlagensicherung, Regulierung und vorsichtige Gesch\u00e4ftsf\u00fchrung wesentlich zum Vertrauen in Banken bei. Seit dem 19. Jahrhundert haben sich vor allem die staatlichen Garantie-Elemente wie explizite und implizite Staatsgarantien, Einlagensicherung sowie die Finanzmarktregulierung und Vorgaben der Rechnungslegung stark weiterentwickelt. Gleichzeitig sanken die Eigenkapitalquoten (vereinfacht berechnet als Eigenkapital \/ Bilanzsumme) bei Grossbanken markant: von 27\u202f% im Jahr 1900 auf 8\u202f% (1950), 5\u202f% (2000) und 3\u202f% vor der Finanzkrise. Seither sind sie wieder auf 7\u202f% gestiegen (2023, siehe hier<\/a>).<\/p>\n\n\n\n

Die ersten Ans\u00e4tze in der Regulierung: 1935-1981<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Als Folge der Grossen Depression in den 1930er Jahren wurden die Schweizer Banken mit dem Bankengesetz und der Bankenverordnung von 1934\/35 erstmals auf nationaler Ebene reguliert.[4]<\/a> In Bezug auf die Eigenmittel legte das Bankengesetz (Art. 4) folgendes fest: <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00abDie Banken haben daf\u00fcr zu sorgen, dass ein angemessenes Verh\u00e4ltnis besteht zwischen ihren eigenen Mitteln und ihren gesamten Verbindlichkeiten.\u00bb<\/em> <\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Die Definition von Eigenkapital und Verbindlichkeiten sowie konkrete Mindestquoten wurden in der Bankenverordnung festgehalten. Die Unterscheidung des Detaillierungsgrads nach Gesetzes- und Verordnungsstufe war bewusst gew\u00e4hlt. Sie gab dem Bundesrat, verantwortlich f\u00fcr Anpassungen auf Verordnungsstufe, grosse Ermessenspielr\u00e4ume in der Ausgestaltung der Eigenmittelanforderungen (im Gegensatz zum Gesetz, welches vom Parlament verabschiedet werden musste).<\/p>\n\n\n\n

Abbildung 1 zeigt die wesentlichsten Anpassungen in der Eigenmittelregulierung unterteilt in erforderliche Eigenmittel (regulatorische Mindest-Quoten) und anrechenbare Eigenmittel (Definition von Eigenkapital aus regulatorischer Sicht).<\/p>\n\n\n\n

Ab 1935 galten f\u00fcr Kantonal- und Genossenschaftsbanken Mindestanforderungen von 5\u202f%. Dieser Prozentsatz wurde an der Bilanzsumme abz\u00fcglich Eigenmittel gemessen. F\u00fcr andere Banken lagen die Anforderungen leicht h\u00f6her. Die 5% galten nur f\u00fcr das Volumen der Verbindlichkeiten, welchen durch Grundpfand besicherte Aktiven gegen\u00fcberstanden. F\u00fcr die restlichen Verbindlichkeiten galt die Mindestquote von 10 Prozent. Die prozentualen Anforderungen wurden 1961 durch eine Anpassung der Bankenverordnung leicht reduziert, in dem f\u00fcr Verbindlichkeiten, welchen liquide Anlagen gegen\u00fcberstanden, weniger Eigenmittel gehalten werden mussten.<\/p>\n\n\n\n

Die Definition der anrechenbaren Eigenmittel wurde ab 1961 schrittweise ausgeweitet. Zun\u00e4chst wurden stille Reserven anerkannt, ab 1981 auch nachrangige Anleihen. Hintergrund war, dass einige Grossbanken ab Ende der 1950er-Jahre die Anforderungen nicht mehr erf\u00fcllten. Die Anpassungen erm\u00f6glichten es ihnen, die Vorgaben trotz starkem Wachstum einzuhalten. Im Gegensatz zu heute erfolgten die \u00c4nderungen ohne \u00f6ffentliche Debatte und wurden auf Verordnungsebene durch den Bundesrat oder durch Anpassungen von Rundschreiben durch die damalige Eidgen\u00f6ssische Bankenkommission m\u00f6glich.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Abbildung 1: Wesentliche Entwicklungen in der Eigenkapital-Regulierung<\/em><\/p>\n\n\n\n

Das Modell von 1935 kannte also bereits eine Abstufung nach Risiken auf der Aktivseite der Bilanz. Schon 1935 war der Grundgedanke, dass Bankrisiken (z.B. risikoreiche Handelsfinanzierungen und industrielle Grossprojekte vs. Liquidit\u00e4t und Hypotheken) ein entsprechendes Eigenkapital gegen\u00fcberstehen soll. Es gab jedoch noch keine Modelle, welche entsprechende Risiken fassbar machen konnten. So hielten die Experten des Bundes, welche mit der Gesetzesentwicklung betraut waren, 1934 fest: <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00abNun ist es an sich unm\u00f6glich, einen Massstab f\u00fcr die Sch\u00e4tzung des Risikos zu finden; es l\u00e4sst sich nicht ablesen, wie die Temperatur an Thermometer.\u00bb<\/em>[5]<\/a><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Risikogewichtung und der Weg zu Basel I (1988)<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Was 1934 noch unm\u00f6glich war, wurde 1981 umgesetzt. Die Bankrisiken wurden quantifiziert. Dazu wurden die Aktiven in 15 Kategorien unterteilt. Jeder Kategorie wurde ein Mindest-Prozentsatz an Eigenmittel zugeordnet. Dieses Modell war eine logische regulatorische Weiterentwicklung, die bereits niedrigere Quoten f\u00fcr hypothekarisch besicherte Aktiven (ab 1935) oder liquide Aktiven (ab 1961) vorsah.<\/p>\n\n\n\n

1988 einigten sich die Mitgliedstaaten des Basler Bankenausschusses (BCBS) auf eine internationale Harmonisierung der Eigenmittelvorgaben. Die sogenannten Basel-I-Richtlinien wurden in der Schweiz 1991 und 1994 eingef\u00fchrt. Anders als im fr\u00fcheren Schweizer Modell basierte Basel I auf Risikogewichten: Aktiven wurde nicht mehr direkt ein Eigenmittelprozentsatz, sondern ein Risikogewicht zugeordnet. Risikoreiche Aktiven wie Unternehmensaktien erhielten ein Gewicht von 100\u202f%, risikoarme wie Liquidit\u00e4t eines von 0\u202f%. Die so gewichteten Aktiven wurden mit 8\u202f% multipliziert \u2013 das ergab die geforderten Eigenmittel.<\/p>\n\n\n\n

Anpassungen der Eigenmittelregulierung haben Entwicklung des Bankenplatzes beeinflusst<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Auf den ersten Blick m\u00f6gen Anpassungen bei den Eigenmittelanforderungen technisch wirken. Auswertungen f\u00fcr die Periode von 1950 bis 1990 zeigen aber, dass sie f\u00fcr die Entwicklung der Grossbanken sehr zentral waren. Auf Basis der Mindestkapitalquoten von 1935 sowie den Eigenmitteln l\u00e4sst sich errechnen, wie hoch die Bilanzsummen der Grossbanken maximal h\u00e4tten sein d\u00fcrfen aus einer regulatorischen Perspektive (Regulierung Stand 1935). Diese hypothetisch maximale Bilanzsumme basierend auf dem Regelwerk 1935, welches auf die ganze Periode von 1950 bis 1990 angewendet wird, l\u00e4sst sich mit den effektiven Bilanzsummen vergleichen. Sind die Bilanzvolumina der Grossbanken h\u00f6her als die hypothetische Bilanzsumme, war dies nur dank den regulatorischen Anpassungen ab 1961 m\u00f6glich. Abbildung 2 zeigt, dass das Wachstum der Grossbanken ab 1961 stark limitiert gewesen w\u00e4re. Beispielsweise h\u00e4tte die Bilanzsumme der Grossbanken 1965 im Durchschnitt 10% tiefer sein m\u00fcssen, h\u00e4tte es keine regulatorischen Anpassungen gegeben. Im Jahr 1971 h\u00e4tten die Bilanzsummen sogar 35% tiefer liegen m\u00fcssen. Ohne regulatorische Anpassungen bei den Eigenmittel-Anforderungen h\u00e4tten die Grossbanken somit ihre Bilanzvolumina nicht so stark ausdehnen k\u00f6nnen. Konkret: die Internationalisierung der Grossbanken und das damit verbundene Wachstum ab den 1960er Jahren w\u00e4re in dieser Geschwindigkeit nicht m\u00f6glich gewesen ohne Anpassungen in der Eigenmittelregulierung.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Abbildung 2: Abweichung der effektiven Bilanzsumme der Grossbanken von der aus regulatorischer Sicht m\u00f6glichen Bilanzsumme (Stand 1935)<\/em><\/p>\n\n\n\n

Fazit<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Die Berechnung der erforderlichen Eigenmittel wurde seit 1935 nicht nur detaillierter, sondern auch wesentlich komplexer. Das ist prim\u00e4r Ausdruck eines regulatorischen Lernprozesses: Schon in den 1930er-Jahren war das Ziel, Kapitalanforderungen risikobasiert zu gestalten \u2013 nur fehlten damals die technischen M\u00f6glichkeiten.<\/p>\n\n\n\n

Gleichzeitig zeigt der historische R\u00fcckblick eine starke Pfadabh\u00e4ngigkeit in der Regulierung: Anpassungen folgten meist aus dem jeweiligen Zeitkontext \u2013 etwa durch Wachstum, Wettbewerb oder Krisen getrieben. Die bestehende Regulierung wurde stets weiterentwickelt, ohne das Regulierungsmodell ganz grunds\u00e4tzlich zu hinterfragen. Dabei h\u00e4tten internationale Finanzkrisen \u2013 etwa in den 1980er-Jahren oder die globale Finanzkrise von 2007\/08 \u2013 Gelegenheiten f\u00fcr grundlegende Neuausrichtungen geboten. Anders die j\u00fcngste Krise: Die von der Credit Suisse ausgel\u00f6sten Regulierungsanpassungen finden auf nationaler Ebene statt. Grossbanken operieren aber in einem hochgradig internationalen Umfeld. Die Spielr\u00e4ume der Regulierung beschr\u00e4nken sich deshalb auf Versch\u00e4rfungen des bestehenden internationalen Rahmens (Basel III mit „Swiss Finish“).<\/p>\n\n\n\n

Die Frage, wie viel Eigenmittel Banken halten m\u00fcssen, hat sich von einer technischen Diskussion unter Spezialisten zu einer breit gef\u00fchrten politischen Diskussion gewandelt. Dies, obwohl die Komplexit\u00e4t der Eigenmittelregulierung noch nie h\u00f6her war. Bei all den Diskussionen \u00fcber Prozents\u00e4tze sollte jedoch der Blick auf das Wesentliche nicht verloren gehen: Relevant ist prim\u00e4r das verantwortungsvolle Management von Banken. Mehr Kapital hilft vor allem dann, wenn es auch zu Verhaltens\u00e4nderungen im Management f\u00fchrt. Denn im Fall von langanhaltenden Verlusten ist kein Kapital unendlich.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>
\n

Das Buch ist erschienen bei Cambridge University Press. Es ist dank Open Access F\u00f6rderung des Schweizerischen Nationalfonds kostenlos als PDF verf\u00fcgbar.<\/a> In gedruckter Form ist es im Buchhandel und direkt bei Cambridge University Press <\/a>verf\u00fcgbar (85 GBP).<\/em><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n

\n\n\n\n

[1]<\/a> Bundesrat (2024). Bericht des Bundesrates zur Bankenstabilit\u00e4t, ver\u00f6ffentlicht am 10. April 2024. Online: https:\/\/www.efd.admin.ch\/de\/tbtf-bericht<\/a><\/em><\/p>\n\n\n\n

[2]<\/a> NZZ (2025). Eigenkapitalregeln f\u00fcr die UBS: Das Parlament oder gar das Volk soll entscheiden. Von Hansueli Sch\u00f6chli, 25.02.2025. Online: https:\/\/www.nzz.ch\/wirtschaft\/lex-ubs-zu-den-eigenkapitalregeln-kann-vor-das-volk-kommen-ld.1872679<\/a><\/em>. Zur Intensit\u00e4t der Diskussion, siehe z.B. NZZ am Sonntag (2025). Kampf ums Kapital. Von Zo\u00e9 Baches, Beatrice B\u00f6siger, 30.03.2025. Guido Sch\u00e4tti, Online: https:\/\/www.nzz.ch\/wirtschaft\/ubs-contra-kks-wie-die-grossbank-und-die-finanzministerin-von-verbuendeten-zu-gegnern-wurden-ld.1877205 <\/a><\/em><\/p>\n\n\n\n

[3]<\/a> Lediglich 5 von 158 untersuchten L\u00e4ndern hatten keine Mindestanforderungen f\u00fcr Eigenkapital bei Banken. The World Bank (2019), Bank Regulation and Supervision Survey. Online: https:\/\/www.worldbank.org\/en\/research\/brief\/BRSS<\/a><\/em><\/p>\n\n\n\n

[4]<\/a> Bundesgesetz \u00fcber die Banken und Sparkassen vom 8. November 1934, 1934; Vollziehungsverordnung zum Bundesgesetz \u00fcber die Banken und Sparkassen vom 26. Februar 1935, 1935.<\/em><\/p>\n\n\n\n

[5]<\/a> Eidgen\u00f6ssisches Finanz- und Zolldepartement (1934). Bericht \u00fcber die statistischen Grundlagen f\u00fcr die Aufstellung der Ausf\u00fchrungsbestimmung zu Art. 10 des Entwurfes zu einem Bundesgesetz \u00fcber die Banken und Sparkassen vom 2. Februar 1934. Eidgen\u00f6ssisches Finanz- und Zolldepartement. Schweizerisches Bundesarchiv: E6520A#1000\/1059#5*, S. 4.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Mit der Bankenverordnung von 1935 traten erstmals Mindestanforderungen an die Eigenmittel der Banken in Kraft. Was damals ein Absatz im Bankengesetz war, ist heute ein nahezu 2000-seitiges Regelwerk unter Basel III. 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