{"id":2979,"date":"2015-05-18T09:22:40","date_gmt":"2015-05-18T07:22:40","guid":{"rendered":"https:\/\/hub.hslu.ch\/retailbanking\/?p=2979"},"modified":"2026-02-11T14:52:46","modified_gmt":"2026-02-11T13:52:46","slug":"gebuehrenmodelle-im-digitalen-anlegen-ein-vergleich","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hub.hslu.ch\/retailbanking\/gebuehrenmodelle-im-digitalen-anlegen-ein-vergleich\/","title":{"rendered":"Geb\u00fchrenmodelle im digitalen Anlegen: Ein Vergleich"},"content":{"rendered":"\n\n\n

Um einigermassen sinnvolle Geb\u00fchrenvergleiche durchf\u00fchren zu k\u00f6nnen, wurden in einem ersten Schritt bestehende Anbieter in den M\u00e4rkten Schweiz, Deutschland, Grossbritannien und USA basierend auf insgesamt 11 Kriterien in den zwei Dimensionen Sophistizierung und Personalisierung & Unterst\u00fctzung bewertet und kategorisiert. Damit wird R\u00fccksicht auf die sich teilweise stark unterscheidenden Gesch\u00e4ftsmodelle genommen, welche auch ein unterschiedliches Pricing rechtfertigen. In Abh\u00e4ngigkeit dieser Kategorisierung k\u00f6nnen anschliessend die Geb\u00fchren besser verglichen werden. Zur Berechnung der j\u00e4hrlichen Geb\u00fchren haben wir zwischen zwei Musterdepots unterschieden: Ein kleineres Depot mit einem verwalteten Verm\u00f6gen von 25\u2018000.\u2013 (ein typischer Retail-Kunde) sowie ein gr\u00f6sseres Depot mit 250\u2018000.\u2013 (ein typischer Affluent-Kunde). Um die zwei Dimensionen Sophistizierung und Personalisierung & Unterst\u00fctzung auf einer Achse abzubilden, wurde der gewichtete Mittelwert aller Kriterien der beiden Dimensionen berechnet. \u00dcberdies wurde angenommen, dass das Portfolio eine j\u00e4hrliche Rendite von 5 Prozent erzielt, falls ein Anbieter eine performancebasierte Geb\u00fchr erhebt.<\/p>\n\n\n\n

Mehrheit der Anbieter setzt auf Modell mit All-in Fees<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Die nachfolgende Abbildung 1 zeigt die Geb\u00fchren verschiedener Anbieter aus den vier untersuchten M\u00e4rkten. Um alle Angebote miteinander zu vergleichen, wurden zus\u00e4tzlich zu den individuellen Datenpunkten auch Trendlinien eingef\u00fcgt, welche das Gesamtniveau der Geb\u00fchren pro Markt indizieren.<\/p>\n\n\n

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Abbildung 1: Geb\u00fchren der analysierten Anbieter bei den beiden Musterdepots 25\u2018000.\u2013 und 250\u2018000.\u2013<\/em><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Wie sich bei unseren Marktanalysen gezeigt hat, erhebt die grosse Mehrheit der Anbieter eine fixe j\u00e4hrliche Geb\u00fchr in Prozentpunkten (sogenannte All-in Fee), mit welcher alle \u00fcblichen Dienstleistungen und Services abgegolten werden. Die H\u00f6he dieser All-in Fee ist teilweise abh\u00e4ngig von der H\u00f6he der verwalteten Verm\u00f6gen, wobei mit zunehmenden Depotvolumen tiefere Geb\u00fchren bezahlt werden m\u00fcssen. Performancebasierte Geb\u00fchren wurden nur in drei F\u00e4llen im deutschen Markt (CASHBOARD, United Signals, wikifolio) sowie bei einem Anbieter in der Schweiz (INVESTORY) beobachtet.
Grunds\u00e4tzlich gilt festzuhalten, dass die verschiedenen Anbieter unterschiedliche Geb\u00fchrenkomponenten in ihrer All-in Fee einschliessen. Beispielsweise ber\u00fccksichtigen einige Angebote die Produktkosten (z.B. Stempelsteuern oder sonstige Abgaben) bereits in der All-in Fee, w\u00e4hrend diese bei anderen Anbietern separat beglichen werden m\u00fcssen. Eine klare Aufschl\u00fcsselung der einzelnen Komponenten der All-in Fees und somit ein 1-zu-1 Vergleich ist jedoch in vielen F\u00e4llen aufgrund der beschr\u00e4nkten \u00f6ffentlichen Informationen nur schwer durchzuf\u00fchren. Auch wenn sich viele der Anbieter mit dem Versprechen nach kompletter Transparenz r\u00fchmen, sollte ein Kunde die einzelnen Kostenkomponenten genau studieren. Schliesslich \u201efressen\u201c diese jedes Jahr einen Teil seiner Portfolio-Rendite.<\/p>\n\n\n\n

Preis-Leistungs-Verh\u00e4ltnis bei vereinzelten Anbietern zu hinterfragen<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Aus Abbildung 1 wird auch ersichtlich, dass die Mehrzahl der untersuchten Anbieter innerhalb oder unter der Trendlinie ihres Marktes liegt. Dies bedeutet, dass die erhobenen Geb\u00fchren im Vergleich zur gebotenen Sophistizierung und Personalisierung aus unserer Sicht angemessen erscheinen. Vereinzelte Anbieter liegen jedoch oberhalb der Trendlinie und verlangen somit verh\u00e4ltnism\u00e4ssig zu hohe Geb\u00fchren. Wir gehen davon aus, dass diese Anbieter aufgrund des Marktdrucks ihr Geb\u00fchrenmodell hinterfragen und entsprechende Anpassungen vornehmen werden, um ein besseres Preis-Leistungs-Verh\u00e4ltnis zu erreichen.
Der Schweizer und deutsche Markt sind hinsichtlich der Struktur der Geb\u00fchren vergleichbar. Jedoch weist der deutsche Markt tendenziell ein leicht tieferes Geb\u00fchrenniveau auf. Zus\u00e4tzlich hat sich gezeigt, dass weniger sophistizierte Anbieter in den USA & Grossbritannien tendenziell noch tiefere Geb\u00fchren erheben als vergleichbare Anbieter in Deutschland und in der Schweiz. Bei den sophistizierten Anbietern ist das Gegenteil zu beobachten. In den USA und Grossbritannien erheben diese Anbieter im Durchschnitt h\u00f6here Geb\u00fchren als ihre Pendants in der Schweiz und in Deutschland.<\/p>\n\n\n\n

Fazit<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Unsere Analysen haben gezeigt, dass sich bei den existierenden Anbietern im Bereich des digitalen Anlegens das Geb\u00fchrenmodell der All-in Fees (fixe j\u00e4hrliche Geb\u00fchr in Prozent der verwalteten Verm\u00f6gen) durchgesetzt hat. Nur wenige Anbieter verf\u00fcgen \u00fcber eine andere Geb\u00fchrenstruktur oder erheben eine performancebasierte Geb\u00fchr. \u00dcberdies konnte festgestellt werden, dass die H\u00f6he der Geb\u00fchren vom Grad der Sophistizierung und der Personalisierung & Unterst\u00fctzung abh\u00e4ngt und damit die teilweise grossen Unterschiede zwischen den Anbietern zumindest zu einem gr\u00f6sseren Teil nachvollziehbar sind. Vereinzelte Angebote weisen aber auch ein vergleichsweise schlechtes Preis-Leistungs-Verh\u00e4ltnis auf.
Basierend auf diesen Beobachtungen erwarten wir, dass sich die Geb\u00fchren (All-in Fees) f\u00fcr weniger sophistizierte und personalisierte Anbieter (Robo Advisors) in der Schweiz im Bereich von 30 bis 70 Basispunkte pro Jahr einpendeln. F\u00fcr beratungsunterst\u00fctztes digitales Anlegen (personalisiertere und i.d.R. auch sophistiziertere Gesch\u00e4ftsmodelle) werden Unternehmen je nach Grad der Sophistizierung und Personalisierung wohl zwischen 70 und 130 Basispunkte verlangen k\u00f6nnen. Insgesamt werden die entsprechenden Angebote im Bereich des digitalen Anlegens dazu f\u00fchren, dass der Druck auf die Margen im Anlagegesch\u00e4ft weiter zunimmt.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Der Eintritt neuer Marktteilnehmer im Anlagegesch\u00e4ft (Robo Advisors) und die Entwicklung neuartiger Gesch\u00e4ftsmodelle im Bereich des digitalen Anlegens werden \u2013 neben den wegfallenden Retrozessionen \u2013 einen m\u00f6glicherweise bedeutenden Einfluss auf das Pricing in diesem derzeit noch margentr\u00e4chtigen Gesch\u00e4ft haben. Basierend auf der vor gut zwei Wochen gemeinsam vom Institut f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug IFZ und der Swisscom publizierten Studie zum Markt f\u00fcr digitales Anlegen, m\u00f6chten wir nachfolgend nochmals vertieft auf die Geb\u00fchrenmodelle der existierenden Anbieter im Bereich des digitalen Anlegens eingehen und diese auch vergleichen.<\/p>\n","protected":false},"author":1270,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":"","_links_to":"","_links_to_target":""},"categories":[252,46509,23682,46469],"tags":[],"class_list":["post-2979","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-allgemein","category-bankstrategie","category-digitalisierung","category-fintech"],"acf":[],"yoast_head":"\nGeb\u00fchrenmodelle im digitalen Anlegen: Ein Vergleich - IFZ Retail Banking Blog<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/retailbanking\/gebuehrenmodelle-im-digitalen-anlegen-ein-vergleich\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"de_DE\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Geb\u00fchrenmodelle im digitalen Anlegen: Ein Vergleich - IFZ Retail Banking Blog\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Der Eintritt neuer Marktteilnehmer im Anlagegesch\u00e4ft (Robo Advisors) und die Entwicklung neuartiger Gesch\u00e4ftsmodelle im Bereich des digitalen Anlegens werden \u2013 neben den wegfallenden Retrozessionen \u2013 einen m\u00f6glicherweise bedeutenden Einfluss auf das Pricing in diesem derzeit noch margentr\u00e4chtigen Gesch\u00e4ft haben. 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