{"id":115,"date":"2020-04-17T05:40:39","date_gmt":"2020-04-17T05:40:39","guid":{"rendered":"https:\/\/hub.hslu.ch\/sustainable\/nachhaltige-anleihenfonds-sind-duenn-gesaet-nur-green-bonds-fonds-spriessen-ueppig\/"},"modified":"2026-02-11T14:54:12","modified_gmt":"2026-02-11T13:54:12","slug":"nachhaltige-anleihenfonds-sind-duenn-gesaet-nur-green-bonds-fonds-spriessen-ueppig","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hub.hslu.ch\/sustainable\/nachhaltige-anleihenfonds-sind-duenn-gesaet-nur-green-bonds-fonds-spriessen-ueppig\/","title":{"rendered":"Nachhaltige Anleihenfonds sind d\u00fcnn ges\u00e4t, nur Green Bonds Fonds spriessen \u00fcppig"},"content":{"rendered":"\n

Der Blog-Beitrag Teil 2 einer Serie von Blog-Beitr\u00e4gen und st\u00fctzt sich auf die \u00abIFZ Sustainable Investments Studie 2019\u00bb<\/a>. Die Studie wurde u.a. unterst\u00fctzt von BlackRock<\/a>, DWS<\/a>, Raiffeisen Schweiz<\/a>, UBS<\/a>, Amundi Asset Management<\/a>, Candriam<\/a>, Credit Suisse<\/a>, Generali<\/a>, Lombard Odier<\/a>, OLZ<\/a>, PIMCO<\/a>, RobecoSAM<\/a> und Schroders<\/a>. \u00abAuf unserer neuen Webseite<\/a> k\u00f6nnen Sie unsere Studien kostenlos downloaden.\u00bb<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Autoren: Manfred St\u00fcttgen<\/a>, Brian Mattmann<\/a><\/p>\n\n\n\n

Anleihen k\u00f6nnen mit zweierlei Begr\u00fcndung als \u00abnachhaltig\u00bb bezeichnet werden: Der Anleihenemittent erf\u00fcllt ein ESG-Screening durch Investoren besonders gut \u2013 in diesem Fall bezeichnen wir die Anleihenkategorie als \u00abESG-Screened\u00bb. Oder aber die Anleihe selbst leistet dank der Zweckwidmung des Emissionserl\u00f6ses einen positiven Beitrag f\u00fcr Umwelt und Gesellschaft \u2013 diese Anleihenkategorie nennen wir \u00abzweckgebundene Anleihen\u00bb oder \u00abthemengebundene Anleihen\u00bb. Diese zweck- oder themengebundenen Anleihen werden oft auch synonym als wirkungsorientierte Anleihen (\u00abImpact Bonds\u00bb) bezeichnet. Typische Arten von zweck-\/themengebundenen Anleihen sind gr\u00fcne Anleihen, soziale Anleihen und sogenannte nachhaltige Anleihen. Damit gemeint ist eine Hybridform aus gr\u00fcner und sozialer Anleihe. Als eine Unterkategorie gr\u00fcner Anleihen werden neuerdings beispielsweise auch Blue Bonds genannt, deren Zweckbindung sich auf Projekte zur Erhaltung mariner \u00d6kosysteme bezieht.<\/p>\n\n\n\n

In der Schweiz stehen Publikumsinvestoren erst 135 nachhaltige Anleihenfonds zur Verf\u00fcgung <\/strong><\/p>\n\n\n\n

In der Schweiz stehen Publikumsinvestoren aktuell 135 nachhaltige Anleihenfonds zur Verf\u00fcgung. Das umfasst sowohl Anleihenfonds, deren Emittenten einem ESG-Screening unterzogen worden sind (=116 Fonds), als auch Fonds, die in gr\u00fcne, soziale oder nachhaltige Themenanleihen investieren (=19 Fonds). Abbildung 1 ordnet dieses Angebot nachhaltiger Anleihenfonds nach ausgew\u00e4hlten Kategorien. So schaffen wir Transparenz innerhalb des Universums nachhaltiger Anleihenfonds. Und wir erlauben Kundenberatern und Investoren, die Palette nachhaltiger Anleihenfonds schnell zu \u00fcberblicken und Fonds zu selektieren (\u00abShort List\u00bb). Das Schema kann auch von Fondsanbietern genutzt werden, um m\u00f6gliche L\u00fccken im Produktangebot zu identifizieren und Spielr\u00e4ume zur Differenzierung der Fondsanbieter bei Investoren auszuloten.<\/p>\n\n\n\n

\"nachhaltige-anleihenfonds-schweiz\"
Abbildung 1: Die Landschaft der 135 nachhaltigen Anleihenfonds in der Schweiz: Eine Orientierungshilfe (Quelle: IFZ Sustainable Investments Studie 2019)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

In Abbildung 1 ordnen wir die Fondspalette nach verschiedenen Segmenten. In einem ersten Schritt werden die nachhaltigen Anleihenfonds vertikal in \u00abESG-Screened\u00bb und \u00abzweckgebundene Themenanleihen\u00bb aufgeteilt. Die letztgenannte Kategorie schl\u00fcsseln wir weiter in gr\u00fcne, soziale und nachhaltige Anleihen auf. Hier gilt es zu beachten, dass ausgew\u00e4hlte aktiv verwaltete Green Bond Fonds nicht nur in gr\u00fcne Themenanleihen investieren, sondern dass der Portfoliomanager die Anleihenemittenten oftmals zus\u00e4tzlich einem ESG-Screening unterzieht. Wir rahmen deshalb die Box der aktiv verwalteten Green Bond Fonds blau gestrichelt. Zweitens unterteilen wir auf der horizontalen Ebene die Fonds in aktiv und passiv verwaltete Mandate. Innerhalb der nachhaltigen Passivfonds differenzieren wir zwischen ETFs und Indexfonds. Drittens unterscheiden wir zwischen Staats- und Unternehmensanleihen. Investiert ein Anleihenfonds in beide Anleihekategorien, so liegt der Fonds auf der Trennlinie. Viertens stellen wir ausgew\u00e4hlte Fondskategorien separat dar. So weisen wir etwa Money Market und \u00abShort Duration\u00bb-Fonds separat aus und unterscheiden nachhaltige Anleihenfonds, die dezidiert in Investment Grade, High Yield, Wandelanleihen oder nachrangige Anleihen investieren.<\/p>\n\n\n\n

\u00abWeisse Flecken\u00bb auf der Landschaft nachhaltiger Anleihenfonds bietet Fondsanbietern Chancen<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Die Aufteilung der nachhaltigen Anleihenfonds in aktiv versus passiv verwaltete Fonds, zeigt ein starkes \u00dcbergewicht an aktiven Anleihenfonds. 92 Prozent der nachhaltigen Anleihenfonds sind aktiv verwaltete Mandate (=122 aktive plus 2 Money Market Fonds). Lediglich 8 Prozent (=11 Fonds: 6 ETFs und 5 passive Indexfonds) der nachhaltigen Anleihenfonds verf\u00fcgen \u00fcber eine passive Anlagestrategie.<\/p>\n\n\n\n

Ein Sondersegment innerhalb der Anleihenfonds sind Fonds, die ihr Verm\u00f6gen in kurzlaufende Anleihen investieren. Heute existieren allerdings erst zwei[1]<\/a> nachhaltige Geldmarkt Fonds und sechs[2]<\/a> nachhaltige Short Duration Fonds. Auch Nachhaltigkeitsfonds, die in nachrangige\/hybride Anleihen investieren, sind rar: Es existiert heute erst ein entsprechender Publikumsfonds.[3]<\/a><\/p>\n\n\n\n

Eine Sonderform von Anleihen stellen Schuldpapiere von staatlichen Institutionen dar. Bei Staatsanleihen sind ESG-Integrationspraktiken noch kaum verbreitet. In unserem nachhaltigen Fondsuniversum existiert mit dem \u00abDPAM L Bonds Government Sustainable Fund\u00bb lediglich ein einziger Fonds, der dezidiert in Staatsanleihen investiert und dabei auch Nachhaltigkeitskriterien ber\u00fccksichtigt.<\/p>\n\n\n\n

Ein Nischensegment innerhalb der aktiv verwalteten Anleihenfonds stellen Wandelanleihenfonds dar. In der Schweiz stehen Investoren sechs nachhaltige Publikumsfonds zur Verf\u00fcgung, die ihr Verm\u00f6gen in Wandelanleihen \u2013 im englischen Convertible Bonds genannt \u2013 anlegen.[4]<\/a><\/p>\n\n\n\n

Green Bond Fonds dominieren und wachsen rasant<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Bei den zweckgebundenen Themenanleihen dominieren Green Bond Fonds. Die Anzahl an Green Bond Fonds hat sich in der Schweiz seit 2016 mehr als verdoppelt. Heute stehen Schweizer Publikumsanlegern 18 Fonds zur Verf\u00fcgung, die ihr Verm\u00f6gen ganz oder teilweise in gr\u00fcne Anleihen investieren (gr\u00fcne und nachhaltige Anleihen). Ein Fonds im Universum positioniert sich explizit \u00fcber zweckgebundene soziale Anleihen. Innerhalb der themengebundenen Anleihen wachsen gr\u00fcne Anleihefonds mit einer enormen Dynamik: Die investierten Verm\u00f6gen in gr\u00fcne oder teilweise mit gr\u00fcnen Anleihen versehenen Anleihenfonds haben sich von Mitte 2017 bis Mitte 2019 von CHF 1\u2019338 Mio. auf CHF 4\u2019348 Mio. mehr als verdreifacht.<\/p>\n\n\n\n

Fazit<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Die Ber\u00fccksichtigung von Nachhaltigkeitskriterien bei der Selektion von Anleihen ist noch wenig verbreitet, speziell im Vergleich zu Aktien. Nachhaltige Anleihenfonds sind eine Nische innerhalb der Nische \u00abnachhaltiger Fonds\u00bb. Entsprechend ist das Angebot an nachhaltigen Anleihenfonds noch \u00e4usserst \u00fcberschaubar, in einigen Bereichen existieren erst eine Handvoll Fonds. Beispielsweise steht Publikumsinvestoren in der Schweiz heute erst ein einziger nachhaltiger Staatsanleihenfonds zur Verf\u00fcgung, nachhaltige Geldmarktfonds gibt es in der Schweiz aktuell nur zwei. Bei den zweckgebundenen Anleihenfonds boomt hingegen das Segment der Green Bonds Fonds: Diese Fonds konnten ihre Verm\u00f6gen in den zwei Jahren teilweise verzehnfachen. Der Boom wird anhalten, die Emissionen an Green Bonds erreichen dieses Jahr neue H\u00f6chstst\u00e4nde.<\/p>\n\n\n\n

[1]<\/a> Amundi Cash Institutions SRI \/ Candriam SRI \u2013 Money Market Euro.<\/p>\n\n\n\n

[2]<\/a> iShares \u20ac Corp Bond SRI 0-3yr UCITS ETF \/ Erste Responsible Reserve \/ SKY Harbor Global Funds – Short Maturity Sustainable High Yield Bond Fund \/ LGT Sustainable Short Duration Corp. Bond Fund Hedged \/ Candriam Sustainable – Euro Short Term Bonds \/ DWS Invest – ESG Euro Bonds (Short).<\/p>\n\n\n\n

[3]<\/a> AZ Multi Asset – Sustainable Hybrid Bonds.<\/p>\n\n\n\n

[4]<\/a> FISCH Convertible Global Sustainable Fund \/ Union Investment UniInstitutional Global Convertibles Sustainable \/ UBP UBAM Convertibles Europe SRI \/ Salm-Salm & Partner Salm-Salm Sustainability Convertible \/ Schroders Schroder ISF \u2013 Global Sustainable Convertible Bond \/ UBP UBAM SRI European Convertible Bond.<\/p>\n\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

In der Vergangenheit wurden Anleihenemittenten seltener auf Nachhaltigkeitskriterien bewertet als Aktienemittenten. F\u00fcr immer mehr Investoren und Produktanbieter werden Nachhaltigkeitskriterien aber auch bei der Kapitalanlage in Anleihen relevant. Wir untersuchen im folgenden Beitrag die Landschaft nachhaltiger Anleihenfonds und geben eine \u00dcbersicht, die f\u00fcr Kundenberater, Banken, Fondsanbieter und Investoren relevant ist.<\/p>\n","protected":false},"author":137,"featured_media":250,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":"","_links_to":"","_links_to_target":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-115","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-sustainable-investments"],"acf":[],"yoast_head":"\nNachhaltige Anleihenfonds sind d\u00fcnn ges\u00e4t, nur Green Bonds Fonds spriessen \u00fcppig - IFZ Sustainable Investments Blog<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/hub.hslu.ch\/sustainable\/nachhaltige-anleihenfonds-sind-duenn-gesaet-nur-green-bonds-fonds-spriessen-ueppig\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"de_DE\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Nachhaltige Anleihenfonds sind d\u00fcnn ges\u00e4t, nur Green Bonds Fonds spriessen \u00fcppig - IFZ Sustainable Investments Blog\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"In der Vergangenheit wurden Anleihenemittenten seltener auf Nachhaltigkeitskriterien bewertet als Aktienemittenten. 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