{"id":1737,"date":"2024-01-31T06:00:00","date_gmt":"2024-01-31T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/hub.hslu.ch\/sustainable\/?p=1737"},"modified":"2026-02-11T14:54:13","modified_gmt":"2026-02-11T13:54:13","slug":"nachhaltige-fonds-im-schweizer-vertrieb-themenfonds-im-gegenwind","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hub.hslu.ch\/sustainable\/nachhaltige-fonds-im-schweizer-vertrieb-themenfonds-im-gegenwind\/","title":{"rendered":"Nachhaltige Fonds im Schweizer Vertrieb: Themenfonds im Gegenwind"},"content":{"rendered":"\n

[1]<\/strong><\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Autoren: <\/strong>Manfred St\u00fcttgen<\/a>, Brian Mattmann<\/a><\/p>\n\n\n\n

In einem unserer letzten Blog-Beitr\u00e4ge<\/a> haben wir gezeigt, dass passive Nachhaltigkeitsfonds \u00fcberproportional am Neugeldzufluss in Schweizer Publikumsfonds partizipieren. Das Segment ist ein bedeutender Wachstumsmotor innerhalb der Nachhaltigen. Der vorliegende Blog fokussiert dagegen auf ein Fondssegment, welches weniger vom Wachstum profitieren konnte: thematische Nachhaltigkeitsfonds.<\/p>\n\n\n\n

Thematische Nachhaltigkeitsfonds: Das Angebot wird breiter, die investierten Verm\u00f6gen stagnieren<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Einen Sonderfall nachhaltiger Anlagestrategien bilden nachhaltig-orientierte thematische Strategieans\u00e4tze. Von den 2\u2019155 nachhaltigen Fonds im Universum unserer Studie identifizieren wir 521 nachhaltige Themenfonds (Abbildung 1, linke Grafik). Somit investiert rund ein Viertel der Nachhaltigkeitsfonds in einen nachhaltigen Themenkomplex und folgt einem thematischen Nachhaltigkeitsansatz.<\/p>\n\n\n

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\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Abbildung 1<\/strong>: Anteil nachhaltiger Themenfonds am Gesamtangebot und dessen Verteilung auf die verschiedenen Themen (in Anzahl Fonds, per 30. Juni 2023) [2]<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n\n

Zu den klassischen Themen mit Nachhaltigkeitsbezug z\u00e4hlen wir die Kategorien \u00abUmwelt\/Klima\u00bb, \u00abEnergie\u00bb, \u00abGesundheit\u00bb, \u00abWasser\u00bb, \u00abSoziales\u00bb und auch \u00abReligion\u00bb [3]<\/strong><\/a>. Unter den Themenfokus \u00abAnderer\u00bb fallen weitere Nachhaltigkeitsthemen wie nachhaltige Mobilit\u00e4t, zirkul\u00e4re Gesch\u00e4ftsmodelle oder nachhaltige Landwirtschaft. Die Angebotsbreite an Fonds mit einem \u00abanderen\u00bb thematischen Fokus zeigt, dass viele nachhaltige Themenfonds nicht einer der dargestellten Kategorien zugeordnet werden k\u00f6nnen. Das ist ein Hinweis darauf, wie weitverzweigt Themen mit Nachhaltigkeitsbezug sind.<\/p>\n\n\n\n

Die Statistik der nachhaltigen Themenfonds liefert folgendes Bild (Abbildung 1, rechte Grafik): 45 Prozent der nachhaltigen Themenfonds, gesamthaft 233 Fonds, fokussieren auf das Thema \u00abUmwelt\/ Klima\u00bb. Es ist damit aktuell das mit Abstand dominanteste Thema bei thematischen Nachhaltigkeitsfonds. Auf Platz zwei und drei folgen mit deutlichem Abstand die Themen \u00abSozial\u00bb (=53 Fonds) sowie \u00abEnergie\u00bb (=46 Fonds). Wasser- und Gesundheitsfonds sowie auch Religionsfonds stellen im Gesamtangebot nachhaltiger Themenfonds f\u00fcr sich allein betrachtet ein Nischensegment dar.<\/p>\n\n\n\n

Das Angebot an nachhaltigen Themenfonds ist \u00fcber die letzten f\u00fcnf Jahre stark gewachsen (Abbildung 2, linke Grafik): Noch per Mitte 2020 standen Schweizer Publikumsanlegern erst 189 thematische Nachhaltigkeitsfonds zur Verf\u00fcgung, seither wurde das Segment von den Fondsanbietern auf total 521 Fonds erweitert. Speziell das heutige differenzierte Produktangebot bei Umwelt- und Klimafonds ist in dieser Zeit entstanden.<\/p>\n\n\n

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\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Abbildung 2<\/strong>: Das Angebot nachhaltiger Themenfonds (links), deren Verm\u00f6gen (Mitte) und die j\u00e4hrlichen Nettomittelzuflussraten nachhaltiger Themenfonds pro Thema (rechts: total Nettomittelzufl\u00fcsse \u00fcber zw\u00f6lf Monate bezogen auf die Verm\u00f6gensbasis, jeweils per Jahresmitte gerechnet) [4]<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n\n

Allerdings haben die darin investierten Verm\u00f6gen nicht gleichermassen mit dem Angebot Schritt gehalten \u2013 insbesondere bezogen auf die vergangenen zwei Jahre. Die aktuelle Verm\u00f6gensbasis nachhaltiger Fonds mit thematischer Anlagestrategie in H\u00f6he von CHF 237 Mrd. hat sich zu einem Grossteil zwischen Mitte 2020 bis Mitte 2021 ausgebildet (Abbildung 2, mittlere Grafik). Seither stagniert das Gesamtvolumen entsprechender Fonds. Diese Verm\u00f6gensentwicklung l\u00e4sst sich deutlich auch an den Nettomittelzuflussraten beobachten (Abbildung 2, rechte Grafik): In allen nachhaltigen Themen haben die Neugeldzuflussraten \u00fcber die letzten zwei Jahre abgenommen. Im gr\u00f6ssten Thema \u00abUmwelt\/Klima\u00bb sind die Zuflussraten von 40 Prozent (Mitte 2021) auf f\u00fcnf Prozent (Mitte 2023) zur\u00fcckgekommen. Positive Neugeldzufl\u00fcsse \u00fcber die letzten zw\u00f6lf Monate verzeichneten nur die Themen \u00abUmwelt\/Klima\u00bb (+CHF 5.3 Mrd.), \u00abEnergie \u00bb (+CHF 2.0 Mrd.) sowie leicht positiv \u00abGesundheit\u00bb (=+CHF 0.1 Mrd.). Deutliche Abflussraten hingegen verzeichneten die Themen \u00abSozial\u00bb (=-CHF 2.6 Mrd.) und \u00abReligion\u00bb (=-CHF 1.3 Mrd.) sowie leichte Abfl\u00fcsse auch das Thema \u00abWasser\u00bb (=-CHF 0.1 Mrd.).<\/p>\n\n\n\n

Insgesamt betrachtet konnten damit nachhaltige Themenfonds im Verlauf der letzten zw\u00f6lf Monate kaum vom Gesamtwachstum des nachhaltigen Fondssegments profitieren. Das wird besonders an den unterschiedlichen kumulierten Nettomittelzuflussraten der beiden Fondssegmente sichtbar (Abbildung 3).<\/p>\n\n\n

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\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Abbildung 3<\/strong>: Die Nettomittelzuflussraten auf dem Schweizer Fondsmarkt f\u00fcr Nachhaltigkeitsfonds unterteilt in thematische und nicht-thematische Nachhaltigkeitsfonds (Berechnung: total Nettomittelzufl\u00fcsse von Mitte 2022 bis Mitte 2023 bezogen auf die Verm\u00f6gensbasis der Fonds per Mitte 2023) [5]<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n\n

\u00dcber die Beobachtungsdauer sind Nachhaltigkeitsfonds mit Schweizer Vertriebszulassung aggregiert CHF 81 Mrd. Neugeld zugeflossen \u2013 das entspricht einer Nettomittelzuflussrate von 7.2 Prozent. Kumuliert sind diese Neugelder allerdings fast vollst\u00e4ndig in das nicht-thematische Nachhaltigkeitssegment geflossen, nachhaltige Themenfonds hingegen konnten netto \u00fcber diese Zeit kaum Zufl\u00fcsse verzeichnen. Demgegen\u00fcber generierten nicht-thematische Nachhaltigkeitsfonds insgesamt eine Nettomittelzuflussrate von beachtlichen 9.1 Prozent. Dieses Bild soll allerdings nicht dar\u00fcber hinwegt\u00e4uschen, dass das Wachstum auch innerhalb des thematisch-nachhaltigen Fondssegments uneinheitlich verl\u00e4uft: ausgew\u00e4hlte Fondsanbieter mit innovativen Produkten und starken Vertriebskan\u00e4len konnten auch in diesem Segment die Neugeldzufl\u00fcsse auf gutem Niveau halten oder ausbauen, w\u00e4hrend andere Fondsanbieter \u00fcberproportional in der Gunst der Investoren zur\u00fcckfielen.<\/p>\n\n\n\n

Fazit<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Nachhaltige Fonds mit Schweizer Vertriebszulassung stehen weiterhin hoch in der Gunst von Investoren, aber nicht alle Fonds k\u00f6nnen gleichermassen am Zufluss neu allozierter Gelder partizipieren. Die Ausdehnung des Angebots nachhaltiger Fonds im Allgemeinen und bei nachhaltigen Themenfonds im Speziellen f\u00fchrt zu einem versch\u00e4rften Wettbewerb. Dies d\u00fcrfte einer der Gr\u00fcnde daf\u00fcr sein, dass die Nachfrage nach thematischen Nachhaltigkeitsfonds seit nunmehr bereits zwei Jahren durch eher moderates Wachstum gekennzeichnet ist.<\/p>\n\n\n\n

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[1] Der Blog-Artikel st\u00fctzt sich auf die \u00abIFZ Sustainable Investments Studie 2023: Nachhaltige Fonds und soziale Verantwortung\u00bb, verf\u00fcgbar unter https:\/\/hub.hslu.ch\/sustainable<\/a>. Die Studie wurde dankend unterst\u00fctzt von: Goldman Sachs Asset Management, Robeco, Z\u00fcrcher Kantonalbank, DWS, Graub\u00fcndner Kantonalbank, Natixis Investment Managers, UBS, Vanguard, abrdn, AllianceBernstein, Amundi Asset Management, Candriam, Generali, INOKS Capital, iShares by BlackRock, Lombard Odier Investment Managers, Morningstar, OLZ, PGIM Investments, Schroders, Inrate, Thurgauer Kantonalbank und Investment Navigator.<\/p>\n\n\n\n

[2] Vgl. St\u00fcttgen\/Mattmann (2023). IFZ Sustainable Investments Studie 2023: Nachhaltige Fonds und soziale Verantwortung, S. 25. Zug: IFZ Eigenverlag. Verf\u00fcgbar unter: https:\/\/hub.hslu.ch\/sustainable\/<\/a><\/p>\n\n\n\n

[3] Wir z\u00e4hlen speziell die Verm\u00f6gensanlage nach Kriterien der Scharia zu den nachhaltigen Anlagen, da hier aus religi\u00f6s begr\u00fcndeten Moralvorstellungen bestimmte Geldanlagen und Finanzgesch\u00e4fte bewusst ausgeschlossen werden. Darunter k\u00f6nnen zum Beispiel die Alkohol- und Tabakbranche, Gl\u00fcckspiele, die Erotik- und Unterhaltungsindustrie, aber auch konventionelle Finanzdienstleister oder Produzenten von Waffen- und Verteidigungsg\u00fctern fallen. Letztlich handelt es sich in diesem speziellen Fall um eine Negativselektion aufgrund eines wertebasierten Screenings basierend auf tradierten religi\u00f6sen \u00dcberzeugungen und Normen. Die Klassifizierung von Scharia-Fonds als Nachhaltigkeitsfonds kann aber durchaus auch kritisch reflektiert werden, speziell da einige dieser Fonds sich gem\u00e4ss SFDR-Selbstdeklaration unter Artikel 6 einordnen.<\/p>\n\n\n\n

[4] Vgl. St\u00fcttgen\/Mattmann (2023). IFZ Sustainable Investments Studie 2023: Nachhaltige Fonds und soziale Verantwortung, S. 26. Zug: IFZ Eigenverlag. Verf\u00fcgbar unter: https:\/\/hub.hslu.ch\/sustainable\/<\/a><\/p>\n\n\n\n

[5] Vgl. St\u00fcttgen\/Mattmann (2023). IFZ Sustainable Investments Studie 2023: Nachhaltige Fonds und soziale Verantwortung, S. 27. Zug: IFZ Eigenverlag. Verf\u00fcgbar unter: https:\/\/hub.hslu.ch\/sustainable\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Nachhaltige Fonds gewinnen auf dem Schweizer Fondsmarkt im Vergleich zu konventionellen Fonds die deutliche Mehrheit aller neu allozierten Gelder. 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