Credit Suisse wagt Befreiungsschlag

von Prof. Dr. Maurice Pedergnana
Dozent und Studienleiter am Institut für Finanzdienstleistungen Zug IFZ

Letzten Mittwoch hat die Credit Suisse Group ihre Ergebnisse für das zweite Quartal 2012 veröffentlicht. Zudem hat sie Massnahmen zur Verbesserung der Effizienz sowie zur Stärkung der Kapitalbasis im Hinblick auf die regulatorischen Anforderungen unter Basel 3 bekannt gegeben. So sollen zusätzliche 15.3 Mrd. CHF Kapital durch eine Reihe von Kapitalmassnahmen aufgebaut werden, wovon 8.7 Mrd. CHF sofort sichergestellt werden. Des Weiteren soll durch eine Emission von Pflichtwandelanleihen (Mandatory and contingent convertible securities) 3.8 Mrd. CHF aufgenommen werden. Ein rigides Sparprogramm über 1 Mrd. CHF rundet das Massnahmenpaket ab.

Summa summarum führt dies zu folgender (Look-through) Kapitalausstattung:

• 9.4% Swiss Core Capital Ratio per Ende 2012
• 10.8% Swiss Total Capital Ratio per Ende 2012

Zum besseren Verständnis dieser Kennzahlen bzw. deren Interpretation muss man sich in Erinnerung rufen, dass die Credit Suisse sowie die UBS per Anfang 2019 eine Kernkapitalquote von 10% erreichen müssen. Mit den geplanten Massnahmen erreicht die Credit Suisse somit Ende Jahr bereits den Standard, welcher erst Anfang 2019 zum Massstab wird. Rund um den Wirbel auf der Kapital- und Kostenseite ist das Ergebnis des zweiten Quartals fast in Vergessenheit geraten. Der Reingewinn stieg gegenüber dem Vorjahresquartal marginal an. Ein leicht höherer Gewinnbeitrag des Investment Banking ist der Grund dafür. Die Eigenkapitalrendite konnte trotz mehr Eigenkapital und weniger risikogewichteten Aktiven auf 9% gehalten werden.

Durch die Kapitalerhöhung verfügt die Credit Suisse über eine gestärkte Zukunftsfähigkeit. Für langfristig orientierte Investoren scheint die Aktie wieder attraktiv, allenfalls auch auf einige Quartale hin.

Interesse geweckt:
Klicken Sie weiter – Prof. Dr. Maurice Pedergnana analysiert kommentiert in der Radiosendung Echo der Zeit auf DRS1 die getroffenen Kapitalmassnahmen

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Wann & Wo:

26. September 2012 in Zürich, weitere Details erfahren sie hier
7. November 2012 in Zug, weitere Details erfahren Sie hier
9. Januar 2013 in Zürich, weitere Details erfahren Sie hier