Stabilität der Finanzintermediation – Auswirkungseinschätzung makroprudentieller Aufsichtsinstrumente

von Roger Rissi
Dozent und Studiengangsleiter am Institut für Finanzdienstleistungen Zug IFZ

Der nachfolgende Auszug aus dem Jubliäumsbuch – 15 Jahre IFZ  erörtert die Effekte makroprudentieller Regulierungsvorschriften auf die Stabilität des Finanzsystems. Er liefert einen Beitrag zur Diskussion über die Effektivität und Effizienz der Basel I-III Vorschriften.

Die Finanzkrise von 2007/08 und die darauf folgende Wirtschaftskrise zeigten deutlich, dass ein stabiles und effizientes Finanzsystem eine wichtige Voraussetzung für nachhaltiges wirtschaftliches Wachstum ist, weil sonst das Sparvolumen nicht bestmöglich in Investitionen transformiert wird. Die Ursachen der Finanzkrise werden im Aufbrechen der Wertschöpfungskette des Kreditgewährungsprozesses (originate and distribute Geschäftsmodelle) verbunden mit mangelhaften (kurzfristig orientierten) Anreizstrukturen im Bankensektor im Zusammenhang mit Kreditverbriefungen, dem daraus resultierenden Verhalten der Finanzsystemakteure, den verzerrter Risikoeinschätzungen infolge lascherer Kreditvergabestandards und aggressiveren Konditionengestaltungen aufgrund des erhöhten Konkurrenzdruckes, sowie einer zunehmenden Disintermediation resultierend in einer Abwanderung von Kapital ins unregulierte Schattenbankensystem gesehen.

Die Ausbreitung der Krise im Bankensystem wurde begünstigt durch die tiefe Eigenkapitalbasis und die knappe Liquidität der Banken, sowie die hohe Interbankenverflechtung innerhalb des Bankensektors. Die internationalen Verflechtungen der Banken und Kapitalmärkte hatten Rückkopplungseffekte im Finanzsystem zur Folge, welche die Krise zusätzlich verschärften. Aus dieser sich selbst destabilisierenden negativen Dynamik – Finanzsystem-Marktversagen – wird die Notwendigkeit einer Regulierung von Finanzintermediären zwecks Sicherstellung der Internalisierung der durch negative externe Effekte entstandenen Kosten abgeleitet.

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Prof. Dr. Marco Passardi untersuchte ob die UBS die Verluste in den Jahren 2007–2009 aus eigener Kraft hätte auffangen können, falls sie bereits Ende 2006 (also vor Ausbruch der Finanzkrise) die strengeren Eigenkapitalanforderungen, welche die neuen Regeln von Basel III und der voraussichtliche «Swiss
Finish» ab 2019 vorschreiben, eingehalten hätte.

Soviel vorweg: Die Bank wäre 2008 mit mehr  Kapital wohl «mit einem blauen Auge» davongekommen. Den gesamten Artikel aus dem Schweizer Treuhändern mit detaillierten Ergebnissen finden Sie hier. Ein zusammenfassender Artikel aus der Finanz und Wirtschaft finden Sie hier

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