Kryptowährungen im Vormarsch: Wie sich die Zentralbanken wehren

Von Jürg Staub, Teilnehmer des CAS Cryptofinance & Cryptocurrencies

Mit Bitcoin wurde eine bahnbrechende Idee Realität: Die erste aller Kryptowährungen schuf die Grundlage für dezentrale, sichere, nichtstaatliche Geldsysteme. Ihre disruptive Kraft setzt das heutige Fiat-Währungssystem unter Druck. Hier lesen Sie, wie die Zentralbanken dagegen ankämpfen werden, um ihre Macht über das Geld nicht zu verlieren.

Die Staaten und Zentralbanken kommen nicht darum, mit der Einführung von Central Bank Digital Currencies (CBDC) eine zentrale Rolle in der Digitalisierung des Geldverkehrs zu spielen. CBDC sind digitale Währungen, die Zentralbanken als Alternative zum Fiatgeld (physische Banknoten und Münzen) ausgeben.

Mit allen Mitteln gegen private Initiativen ankämpfen

Zudem werden die Regierungen zu sämtlichen Mitteln greifen, um private Initiativen neuer Währungen und Zahlungsnetzwerke in Schach zu halten. «Gebt mir die Kontrolle über die Währung einer Nation, und es ist mir gleichgültig, wer die Gesetze macht!»: Dieses Zitat wird dem einflussreichen deutschen Bankier Amschel Mayer Rothschild (1744–1812) zugeschrieben. Es bekräftigt die Macht der Zentralbanken als Währungshüterinnen über die jeweilige nationale Währung.

Die Zentralbanken werden ihre Macht über das Geld nicht kampflos abgeben. Dieser Beitrag zeigt auf, welche Szenarien denkbar sind.

Harmann Marcel, Co-Programmleiter des CAS Cryptofinance & Cryptocurrencies

Geldflut führt zu rekordhohen Verschuldungen

Die Regierungen hochverschuldeter Staaten hängen am Gängelband der Notenbanken. Wie mächtig die vermeintlich unabhängigen Zentralbanken geworden sind, zeigt die Coronakrise. Viele Staaten können die Stützungsprogramme für die Wirtschaft nur finanzieren, weil die Notenbanken dank unlimitierter Geldschöpfung deren Schuldpapiere aufkaufen. Die Geld- und Kreditflut hat global zu einer rekordhohen Verschuldung von Staaten und Privaten geführt.

Erklärvideo: So entstehen Währungskrisen

Die Geschichte zeigt: Wer Staatsschulden durch Geldschöpfung aufkauft, beschädigt mittelfristig das Vertrauen der Marktteilnehmenden in das Geld! Die bekanntesten Bespiele der Geschichte sind John Law als Schatzkanzler des französischen Könighauses, die Weimarer Republik oder das Dritte Reich. Sie führten zu Währungsreformen.

Die digitale Transformation des Finanzsystems hat den Weg für nichtstaatliche Geldsysteme geöffnet. Sie kann aus technologischer Sicht nicht mehr gestoppt werden.

Harmann Marcel, Co-Programmleiter des CAS Cryptofinance & Cryptocurrencies

Was passiert, wenn die Zentralbanken immer mehr Geld drucken und die Schulden der Staaten aufkaufen? Es drohen Krisen, Inflation, im schlimmsten Fall: ein Währungskollaps. Das erkläre ich einfach verständlich im Erklärvideo «Kann endlos Geld gedruckt werden?»

Chance für Krypto: Dezentrale Netzwerke sind kaum zu besiegen

Der Ruf nach neuem vertrauenswürdigem Geld nimmt zu. Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum basieren auf der Blockchain, respektive der Distributed-Ledger-Technologie (DLT) und somit auf dezentralen Netzwerken. Die Teilnehmenden kontrollieren diese Netzwerke in demokratischer Manier, wodurch niemand bestimmend Einfluss nehmen kann. Dezentrale Netzwerke sind schwer zu besiegen – so auch der Bitcoin!

Das disruptive Potenzial von DLT bei der integrierten Abwicklung von Zahlungs- und Abwicklungsprozessen ist enorm. DLT ermöglicht sogenannte Smart Contracts: Damit wickeln Vertragsparteien komplexe Verträge vollständig automatisiert ab. DLT und Smart Contracts bedingen zwingend den Einsatz von Kryptocoins oder Tokens.

Die Technologie wird bald den Kinderschuhen entwachsen

Aktuell steckt die Nutzbarkeit dieser Technologien noch in den Kinderschuhen. Der Durchbruch hin zur allgemeinen Akzeptanz ist aber lediglich eine Frage der Zeit. Zudem entstehen Zahlungsdienste in weltweit nutzbaren privatwirtschaftlichen Ökosystemen. Ein Beispiel ist DIEM, das von Facebook initiierte digitale Zahlungsmittel.

Diese Dynamik setzt die Staaten und Notenbanken zunehmend unter Druck: Sie befürchten, die Kontrolle über das Geldwesen zu verlieren. Um die Finanzstabilität zu sichern und die Kontrolle zu behalten, werden die Behörden folgende Massnahmen ergreifen:

1. Digitales Zentralbankgeld einführen, um den digitalen Wandel zu fördern. Gleichzeitig behalten sie damit die Kontrolle über die Geldpolitik und die Zahlungsflüsse.
2. Verbote erlassen, um Cybercrime sowie die Attraktivität von Kryptowährungen zu mindern (China hat beispielsweise Mining-Aktivitäten und Kryptobörsen verboten). Die Verbote sollen auch dazu dienen, die nationale Sicherheit zu stärken.
3. Regulierungen einführen, die Marktteilnehmende schützen und Geldwäscherei bekämpfen sollen. Ausserdem helfen sie den Staaten und Notenbanken, die Kontrolle über die Geldflüsse zu behalten.
4. Steuern erheben, um alternative Anreize zu setzen und die Staatskassen zu füllen.

Frage in die Runde: Was halten Sie von diesen Massnahmen? Welche Entwicklung streben Sie an? Bitte schreiben Sie dies ganz zuunterst in die Kommentarspalte!

Weiterführende Links:

• Bitcoin: Ein elektronisches Peer-to-Peer-Bezahlsystem
• BIS Annual Economic Report – III CBDCs: an opportunity for the monetary system
• Swiss National Bank – How to issue a central bank digital Currency
• CNBC – As China leaps ahead on digital currency, a top central bank group is calling for global cooperation

Quellen:

• Buch «Neue Währungen in Sicht» von Karl Reichmuth
• Buch «Bitcoin – Die verrückte Geschichte vom Aufstieg eines neuen Geldes» von Christoph Bergmann
• Monatsbericht Deutsche Bundesbank April 2021: Digitales Geld: Optionen für den Zahlungsverkehr

Veröffentlicht am 22.2.2022